隨著氣溫回升，工業品采購需求逐漸回暖，文華商品工業品指數于3月28日當周累計上漲2.44%，結束此前連續十四周的下跌。分析人士認為，進入溫暖的4月，各工地開始全面復工，這將導致鋼鐵行業進入需求旺季，進而帶動鋼廠的補庫需求，而下游方面，房地產、家電、汽車行業正逐漸企穩回升，包括有色金屬和煤焦鋼在內的工業品有望探底回升，大宗商品或再現工強農弱格局。

工業品逆勢走強

昨日，國內期貨市場工業品幾近全面上漲，鐵礦石1409合約價格以3.25%的漲幅領漲市場，甲醇1405合約價格大漲2.85%，滬銅、螺紋鋼等期貨品種也錄得超過1%的漲幅，焦煤、焦炭、橡膠、螺紋鋼均收漲。

在股市疲弱下行的同時，期市工業品卻一度全線大幅上漲，鮮明的對比令市場疑惑。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，首先，前期股指強勢反彈，但工業品卻表現溫和，因此存在補漲因素；其次，工業品反彈主要是建材拉動，這與政策紅利有關，一季度經濟全面走弱的情況下，市場紛紛預期政策將松動，而地產企業再融資開閘、優先股試點及京津冀一體化規劃都刺激了市場對地產市場重燃希望的信心；最后，季節性旺季中，部分工業品下游消費有回暖的跡象。

不過，格林大華期貨研發總監李永民表示，工業品此輪的大幅反彈仍是超跌反彈，基本面并沒有發生實質性變化，從短期看，工業品中化工、能源板塊可能還有一定的上漲空間，但因為基本面并沒有走強，近期的上漲還只能看作是一次反彈。

煤焦鋼反彈有限

煤焦鋼產業鏈品種均屬于周期性比較強的期貨品種。今年一季度，焦煤、鐵礦石、螺紋鋼等品種跌幅驚人，其中焦煤期貨主力合約價格一季度累計下跌接近20%。李永民認為，正因前期出現超跌行情，導致近期工業品出現反彈行情，但當前宏觀環境并未出現實質性好轉。

業內人士認為，從商品季節性因素來看，煤焦鋼近期觸底反彈在一定程度上都受益于季節性消費回暖，但是煤焦鋼行業產能過剩、庫存高企，以及去債務化的壓力猶存，再加上作為衡量中國對大宗商品消費的重要指標BDI指數近期大幅下跌，煤焦鋼反彈空間有限，近期可能臨近尾聲。

一些分析師對后市并不看好。中國國際期貨分析師魏華雷對中國證券報記者表示，短期主要是受到經濟刺激政策預期強烈，目前國內GDP穩增長的要求突出強于下游對大宗原料的需求速度，PPI已經連續多月處于下跌通道中，而且在PMI打壓下很難扭轉。

“銅醫生”緩慢回升

工業品中，銅價一直被視作檢驗全球經濟健康度的指標，甚至因此得到一個流傳甚廣的綽號：“銅醫生”，因此從銅的角度，可以側面反映工業品后續走勢。

數據顯示，截至3月28日，滬銅期貨主力合約價格已經連續兩周回升；昨日滬銅價格再次上漲超過1%，報收每噸46790元。

金瑞期貨分析師譚遠分析認為，前期銅價下挫，主要是因市場對中國經濟增速放緩、企業貸款違約憂慮上升，在銅市本身供大于求的背景下，由企業債剛性支付出現違約，引發對國內經濟走勢的過度悲觀，導致了銅價的下挫。

但經過調研，譚遠認為，國內地方政府債務短期內違約概率不高，整體仍處于可控范圍。此外，融資銅貿易的風險并不高，因為大部分為貿易商行為，且做了套保操作，重復抵押的現象較少，這是銅價近期反彈修正的因素之一。

富寶金屬分析師雷連華表示，銅的基本面確實發生了一定變化，從現貨市場來看，本次銅價的上漲伴隨著升水的走高，波動區間高達近每噸500元，暗示貿易商和下游的心態好轉，市場采購積極性增加，甚至有部分企業開始準備年中的原料，此對價格提供支撐，隨著中國用銅旺季的到來，這種需求增加預期對價格形成持續利好。