上證報資訊最新統計數據顯示，今年以來，A股公司陸續披露了131起醫藥醫療并購或投資的公告，與文化產業成為A股最熱板塊。在此背景下，PE精英與實業家在日前舉辦的第四屆中國醫療健康產業投資與并購大會上，縱論了8萬億元大健康產業“蛋糕”哪部分“最好吃”。從討論結果看，高端醫療器械、專科連鎖醫院及移動醫療三大領域最受青睞。

　　高端器械國產化存商機

　　據上證報資訊統計，截至6月20日，今年披露的131起醫藥板塊投資事項中，涉及醫療保健設備的共39起，最新案例是北大醫藥擬斥資14億收購一體醫療100%股權。另據清科數據顯示，2013年VC/PE共投資了210家醫療健康企業，創2008年以來新高。

　　為何醫療器械領域突然走俏？據悉，目前全國醫療器械制造商逾萬家，遠超制藥廠，但該行業相對散亂，低端市場基本是國產，中端國產和進口對半分，高端市場大部分被洋品牌占據。有業界資深人士認為，如此市場格局蘊藏著并購及投資大機會。

　　曾一手打造了九鼎投資醫藥基金輝煌戰績的禹勃，這次以中融康健資本董事長身份亮相并購大會，他表示，與藥品相比較，他更看重醫療器械行業的機會。因為醫療器械比較復雜，CT也好，核磁也好，是一個系統工程，國外的GE、飛利浦和西門子在每個領域都有各自專*，很難有任何一家公司把整個CT從頭到尾都申請了專*，這就給中國企業提供了很大的機會。

　　“未來十年之內，中國的家用醫療器械市場會超越美國，成為全球最大的市場，甚至這個時間點還能提前幾年。”北京康復之家醫療器械連鎖經營有限公司董事長柏煜樂觀預計，他還認為該領域的并購也將風生水起，“未來幾年會出現多起‘蛇吞象’式的并購，比如，國內家用醫療器械生產商并購某跨國公司的中國業務，或者某診斷業務。”

　　從事高端耗材類醫療器械的博邁科技董事長李斌表示，高端醫療器械前景廣闊，在國家鼓勵高端醫療器械發展的背景下，只要國產技術站得住腳，有代替進口的實力，政策層面自然會大力扶持國產產品。

　　投資專科連鎖有門道

　　除了高端醫療器械，PE機構還看好專科連鎖醫療服務企業。不過這里面的投資需要“去粗存精”。

　　IDG資本合伙人余征坤認為，醫療服務可以分兩個領域：一類偏重于服務為主(如體檢、坐月子服務)，這是非治療機構；一類是醫療機構(如婦產科醫院)。他指出，在治療性領域的一個重要經驗教訓是，只能投那些專科連鎖，綜合醫院一般不去碰。因為在某個專科里比較容易聘請到領軍醫生和主任加盟，且可以逐步培養專科醫師團隊和梯隊，而大而粗的綜合醫院很難駕馭。另外，最好投資那些偏服務的專科連鎖機構。因為類似胸外科(心臟手術)和腦外科(開顱手術)這種手術難度大的專科非常難復制，不宜以連鎖方式大規模發展。

　　余征坤稱，IDG在醫療服務領域就注重上述兩點。現在該PE在醫療服務領域投了三家，分別是做健康體檢、美容整形以及做婦產的企業。

　　資料顯示，IDG耕耘醫療領域已有十年，共投了20多家公司，其中6家在國內外資本市場實現了IPO。

　　短線不宜投移動醫療

　　與醫療器械、專科連鎖相比，移動醫療看起來更性感也更具想象空間。不過，PE機構認為這是長線投資，非短線所能斬獲。

　　在上述醫療健康產業投資與并購大會上，清科集團創始人倪正東稱，移動醫療將成為未來3-5年最熱門的投資領域之一。“現在整個投資界最關心的兩大行業，一是移動互聯網，一是醫療健康，這兩個最熱門行業的交集，就是移動醫療，所以說未來三五年，移動醫療會有巨大的機會。”倪正東如此推測。

　　然而，IDG合伙人余征坤則審慎樂觀，他認為移動醫療領域短期沒機會，長期是大機會。余征坤介紹稱，IDG投資了A股市場上正宗的移動醫療公司九安醫療。“目前看九安醫療此類公司，其投入非常大，所以短期你看不到收益的，這是以娛樂為主的。還有一類是以治療為主，主要是糖尿病和高血壓等慢病的管理，美國這個模式已經成立了。德康醫療在美國上市了，雖然現在不盈利，但是從收入增長的情況來看非常快，這一塊在美國有非常成熟的模式。”余征坤認為，如果想著三年投完就能賺錢退出，這肯定不行。