進軍空調軸承領域，拓寬產品譜系，打造新增長點。南方軸承擬與海亞軸承共同出資2000萬元人民幣設立控股子公司江蘇南方汽車壓縮機軸承有限公司，從事空調軸承及其他汽車零部件的研發、制造、銷售。其中南方軸承認繳出資額為1020萬元，為自有資金出資，占注冊資本的51%；海亞軸承認繳出資額為980萬元，占注冊資本的49%。
　　預計新增產品國內市場容量超過10億元。軸承類供應商在汽車空調產業鏈內處于二級供應商梯隊，主要配套產品為滾針軸承、閥板、半球，通過一級供應商集成為整車廠配套，單套價格約為30元，對應國內汽車2千萬的銷量，考慮到售后市場，我們估算車用空調軸承市容量超過10億元。
　　與海亞軸承優勢互補，有望成功切入空調軸承前裝市場。南方軸承之前產品不涉及空調軸承，而海亞軸承一直專業從事汽車空調軸承，本次合作實現產品互補。另一方面海亞軸承產品以AM市場為主，南方軸承已經為法雷奧、博世、電裝等國際巨頭零部件企業實現配套。二者合作實現產品及客戶的優勢互補，有望成功切入空調軸承前裝市場。
　　預計空調軸承產品15年開始貢獻收益。依托現有的產品儲備和客戶資源，我們判斷通過一定時間的認證后，新設公司將在15年開始貢獻收入及利潤。我們預計2015-2016年公司空調軸承產品配套量分別實現150萬套和250萬套，對應創收0.45億元和0.75億元，實現凈利潤分別為344萬和637萬元。
　　小幅上調2015年盈利預測，維持“增持”評級。考慮到空調軸承產品2015年的放量，我們維持公司2014年EPS為0.39元的盈利預測，小幅上調2015年的盈利預測至0.52元，上調幅度為4%。此外，原主業14-15年OAP處于放量狀態支撐公司業績處于高速增長期，維持公司“增持”評級。