滬鋼在上周僅有的一天交易日中基本完成了換月，RB1105順利地成為新的主力合約，并且出現(xiàn)了較大幅度的拉升，收盤站穩(wěn)4400元/噸上方，從技術(shù)上來看基本可以確立反轉(zhuǎn)的形成。
　　上周最后一個交易日，國際糧食期貨價格出現(xiàn)了全線漲停的"壯觀行情"，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五封漲停，CBOT-11月大豆期貨SX0收高70美分，報每蒲式耳11.35美元，且創(chuàng)下近月大豆期貨去年7月30日來最大百分比升幅。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2010/11年度美國大豆產(chǎn)量為34.08億蒲式耳，低于市場預(yù)估均值34.75億，預(yù)計年終美國大豆庫存為2.65億蒲式耳,低于分析師預(yù)估均值3.37億。
　　大豆從之前預(yù)估的緊平衡到現(xiàn)在的可能緊缺造成了出乎之前市場預(yù)料的漲停行情，并且這種趨勢繼續(xù)蔓延的可能性很大。結(jié)合近期各類商品陸續(xù)創(chuàng)出新高的總體環(huán)境，鋼材作為全球消費量居前的重要商品卻一直在低位震蕩上漲乏力，其實有其自身的很多原因。雖然在通脹的作用下，包括鐵礦石與海運費在內(nèi)的所有商品都具備上漲的條件，但相對于其他原材料，螺紋鋼一方面作為下游成品，缺乏稀缺性和可只存性，另一方面，對外依存度又非常低，產(chǎn)能過剩的情況下價格很難由國外傳導(dǎo)至國內(nèi)，加之產(chǎn)能過剩以及庫存高居不下等因素，使得國內(nèi)鋼材市場看空情緒彌漫，筆者倒是認(rèn)為我們不妨換個角度來考慮這個問題。
　　首先，鐵礦石、焦炭作為煉鋼的主要原料，受到海運費低廉以及產(chǎn)能過剩等因素影響，隨時可能出現(xiàn)上漲，印度等國家在之后大有減少鐵礦石出口量的趨勢，將可能成為鐵礦石價格上漲的導(dǎo)火索。其次，國內(nèi)煉鋼產(chǎn)能近兩年新增速度明顯放緩，隨著淘汰落后產(chǎn)能的全面展開以及節(jié)能減排的具體落實，有理由相信供給過剩將逐漸緩解。最后，其他基礎(chǔ)商品價格的快速上漲將傳導(dǎo)至鋼材的產(chǎn)業(yè)鏈之中，對比金價、有色金屬價格以及眾多農(nóng)產(chǎn)品價格都在不斷地進(jìn)行底部抬高的向上發(fā)展，唯有鋼材價格一直處成本價格附近，難有作為。雖然相對于其他商品，鋼材由于，缺乏稀缺性和可只存性難以受到投機(jī)資金的青睞，但作為煉鋼上游原料的鐵礦石的焦炭越來越高的對外依存度將隨時可能成為推高鋼價的力量。
　　綜上所述，滬鋼目前下跌動能已經(jīng)衰竭，雖然四季度用鋼淡季將對鋼價形成一定的壓制，但總體來看隨著上述提及的種種因素的影響，鋼價近期將呈現(xiàn)出預(yù)期上漲的格局，RB1101與RB1105的價差很可能繼續(xù)擴(kuò)大，建議持有買RB1105，拋RB1101套利操作的投資者繼續(xù)持有，目標(biāo)價差200元/噸以上。投機(jī)操作上建議多頭持有，多頭行情的發(fā)展可能才剛剛開始，在通脹大背景下應(yīng)該將更多的注意力放到可以刺激行情上漲的利多上去，止損上移至4350元/噸。