風電軸承是今年收入增長的主要產品。今年一季度風電軸承的收入比去年同期增長超過1億元，這是公司收入增長的主要來源。而目前來看公司與風電軸承相關的增發項目已基本完成，預計下半年將迅速達產。我們結合公司產能與手持訂單情況來看，認為公司今年風電軸承的總收入將在10億元左右，比08年增長150％左右，其中下半年的產量要大于上半年
　　需求下降使得鐵路軸承與通用軸承負增長。由于今年鐵道部貨車招標延期，導致一季度貨車產量同比下降超過50％，這使得公司鐵路軸承的收入同比出現大幅下滑。下半年情況會有所好轉，但預計今年鐵路軸承產品的收入降幅將在20％以上；我國通用軸承今年一季度的產量降幅為10％左右，公司情況略差于行業，但2月份開始環境有所好轉，我們認為如果下半年出口回升，今年通用軸承很可能保持正增長。
　　內部交易增加使得機床業務收入短期下降。與軸承項目相比，機床項目的投入相對較慢，而且其產能釋放也相對較慢，預計今年下半年才能完成投入，而在此之前產能釋放的并不明顯。雖然重型機床的景氣程度好于機床行業，預計齊重今年收入增長將在15％－20％左右，但由一季度有超過1億元的機床采購合同屬于集團內部的關聯交易，因此一季度機床業務的收入短期下降現象。但這只是短期現象，二季度后隨著關聯交易的減少，公司機床業務將恢復增長狀態，預計全年增幅在15％左右。
　　下半年業績將明顯好于上半年，維持增持-B的投資評級。由于上述下半年風電軸承的產能釋放、經濟復蘇帶來的需求增長以及內部交易的減少，我們預計公司下半年的業績將明顯好于上半年(上半年利潤增長幅度在20-25％左右，全年達40％)。預計公司未來三年的每股收益分別為1.24元、1.56元和1.79元。按2010年20倍市盈率計算，給予32元的目標價，維持增持－B的投資評級。