在電工裝備行業(yè)市場需求不振，產(chǎn)能過剩普遍的情形下，作為電工專用設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)的啟源裝備難逃市場萎縮的現(xiàn)狀，及時(shí)縮減電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目的預(yù)算，以期防范業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

        8月13日，啟源裝備（300140）公告稱，公司調(diào)整關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目預(yù)算，其中對電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目由原先計(jì)劃投資1.7732億元調(diào)減1.04億元，調(diào)減額占原計(jì)劃的58.63%，同時(shí)，將其中1432.81萬元用于調(diào)增電工專用設(shè)備研發(fā)中心項(xiàng)目預(yù)算，調(diào)整額占原計(jì)劃5962萬元的24%。

        值得注意的是，啟源裝備在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)，共計(jì)募集凈資金57414萬元，作為公司重要的投資項(xiàng)目之一，電工專業(yè)設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目的奠基儀式早在2年之前已舉行，上述項(xiàng)目分別投資1.7732億元，5962萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)期為2011年12月和2012年10月。

        對于上述情形，啟源裝備的證券事務(wù)代表顧蓉對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“公司已發(fā)布關(guān)于相關(guān)公告，里面對公司調(diào)整預(yù)算的原因?qū)懙氖�分清楚，除了市場方面的原因，�?xiàng)目用地減少，設(shè)備采購，公司所在地規(guī)劃等均影響預(yù)算格局改變。”

        擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)算縮減58.63%

        8月13日，啟源裝備發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整部分募集資金投資項(xiàng)目預(yù)算的公告》，稱對電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)算調(diào)減1.04億元，其中1432.81萬元用于補(bǔ)充電工專用設(shè)備研發(fā)中心項(xiàng)目預(yù)算調(diào)增的部分，剩余募集資金8962.74萬元暫時(shí)存放于公司開設(shè)的募集資金專戶。

        事實(shí)上，電工專業(yè)設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目早在2011年7月20日完成奠基。作為企業(yè)的募集投資項(xiàng)目，啟源裝備共募集凈資金574,144,014.39元分別設(shè)立電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。意欲用于擴(kuò)大公司主導(dǎo)產(chǎn)品變壓器專用設(shè)備的生產(chǎn)規(guī)模，提升核心產(chǎn)品優(yōu)勢。與此同時(shí)，提高本公司現(xiàn)有產(chǎn)品的技術(shù)水平、加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代，保持公司在電工專用設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

        公開信息顯示，上述項(xiàng)目總投資17732萬元，計(jì)劃投產(chǎn)期為2011年12月。電工專用設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目總投資5962萬元，計(jì)劃投產(chǎn)期為2012年10月。

        然而，據(jù)公開資料稱，僅在去年一年的時(shí)間內(nèi)，啟源裝備又接連發(fā)布兩次關(guān)于調(diào)整募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的公告，將電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)期拖延至2013年4月，電工專用設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目則調(diào)整至2013年12月31日。

        值得注意的是，截止2013年6月30日，啟源裝備投資募集資金項(xiàng)目累計(jì)實(shí)際投入共計(jì)為7922.58萬元，其中電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目累計(jì)支出5030.24萬元，電工專用設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目支出2892.34萬元，截至期末投資進(jìn)度分別僅為28.37%和48.51%。

        面對項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，大額縮減電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建部分投資額等問題，啟源裝備證券事務(wù)代表顧蓉對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，電工專用設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行后期收尾和決算審計(jì)的階段，研發(fā)中心項(xiàng)目由于室內(nèi)外裝修問題預(yù)計(jì)今年底完工。

        傳統(tǒng)設(shè)備落寞 關(guān)注新增業(yè)務(wù)

        事實(shí)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，據(jù)2013年公司中報(bào)顯示，受行業(yè)需求下滑影響，作為主營業(yè)務(wù)的電工專用裝備，當(dāng)期毛利率較同期減少7.51%，營業(yè)收入為6280.2503萬元，較同期增長9.73%，營業(yè)成本為4369.1790萬元，較同期增加23.01%。

        根據(jù)產(chǎn)業(yè)研究專業(yè)機(jī)構(gòu)中研普華的調(diào)研報(bào)告，近年來，我國電工設(shè)備企業(yè)一直在低效益環(huán)境下運(yùn)行，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。我國每年變壓器需求量均在15億千伏安左右，而變壓器行業(yè)產(chǎn)能則約有30億千伏安。“產(chǎn)能過剩、質(zhì)量隱患多、行業(yè)分散”，已經(jīng)成為整個(gè)變壓器行業(yè)不能忽視的行業(yè)困局，

        對于上述情況，顧蓉對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司主要根據(jù)市場變化適時(shí)調(diào)整電工專用設(shè)備項(xiàng)目的投資預(yù)算，另外，根據(jù)西安市對公司所在的西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)整體規(guī)劃調(diào)整，公司及項(xiàng)目離市政府比較近，依據(jù)規(guī)劃可能往北遷，為了應(yīng)對這個(gè)搬遷預(yù)期，公司對工程實(shí)施縮減 。

        此外在項(xiàng)目實(shí)施過程中，正如公告顯示，項(xiàng)目建筑面積減少調(diào)減1688萬元，設(shè)備由國產(chǎn)設(shè)備替代了進(jìn)口設(shè)備節(jié)約3209.68萬元，公司通過管理細(xì)化節(jié)約投資1725.87萬元。“這三塊主要減少了項(xiàng)目投資預(yù)算，同時(shí)公司現(xiàn)有流動資金已經(jīng)達(dá)到產(chǎn)能和業(yè)務(wù)所需，這個(gè)等于機(jī)動費(fèi)用，不需要則減少3772萬元投入的流動資金。”

        對于項(xiàng)目預(yù)算縮減后是否能扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的局面，顧蓉對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱：“如果市場好轉(zhuǎn)，訂單增加了，預(yù)期利潤則可能提高”。

        值得注意的是，國泰君安近日發(fā)布的研究報(bào)告稱，看好合營公司實(shí)施的特種電子材料、高壓測試設(shè)備項(xiàng)目，但受制于變壓器生產(chǎn)專用設(shè)備行業(yè)需求放緩，預(yù)計(jì)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)變壓器

        生產(chǎn)專用設(shè)備行業(yè)需求放緩，預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.15元、0.18元，首次覆蓋并給予公司“謹(jǐn)慎增持”評級，目標(biāo)價(jià)12.5元，對應(yīng)2013年P(guān)B為1.6倍。