盧比暴跌市場(chǎng)復(fù)蘇受阻

　　進(jìn)入2013-2014財(cái)年以來，盧比兌美元匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)，貶值超過17%。盧比匯率屢創(chuàng)新低威脅印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也令印度風(fēng)電市場(chǎng)面臨投資危機(jī)。分析指出，盧比的暴跌不僅增加了風(fēng)電市場(chǎng)的進(jìn)口成本及融資風(fēng)險(xiǎn)，更是令政府上月重啟的補(bǔ)貼政策效果大打折扣。

　　印度CLP可再生能源主管Mahesh Makhija表示，盧比今年的糟糕表現(xiàn)將會(huì)給印度風(fēng)電市場(chǎng)投資帶來極大的影響。CLP同蘇思蘭(SUEL)、歌美颯(GAM)同為印度風(fēng)電市場(chǎng)三大風(fēng)機(jī)制造商。Mahesh Makhija認(rèn)為，風(fēng)機(jī)成本將可能因此上漲。

　　2012-2013財(cái)年，印度風(fēng)電市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，新增裝機(jī)量大跌42%，創(chuàng)下新低。但進(jìn)入新財(cái)年以來，印度風(fēng)電市場(chǎng)開始復(fù)蘇。在政府8月推出強(qiáng)力刺激政策后，彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)更是預(yù)測(cè)印度今年風(fēng)電新增裝機(jī)量將首次超過美國(guó)。

　　由于面臨嚴(yán)重的電力短缺，印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重阻礙。政府希望通過發(fā)展包括風(fēng)電在內(nèi)的可再生能源來應(yīng)對(duì)這一問題，與此同時(shí)也減少對(duì)化石燃料的依賴。印度計(jì)劃2017年將清潔能源發(fā)電規(guī)模在目前基礎(chǔ)上翻倍，達(dá)到57吉瓦，風(fēng)電要占其中很大一部分。在熬過了黑暗的一年后，印度風(fēng)電市場(chǎng)本該迎來一個(gè)光明的未來，然而盧比貶值卻讓這個(gè)未來變得難以實(shí)現(xiàn)。

　　“盧比的快速貶值令投資者對(duì)印度經(jīng)濟(jì)喪失信心，這嚴(yán)重影響了印度的風(fēng)電復(fù)蘇進(jìn)程。” Mahesh Makhija說，“那些簽署長(zhǎng)期供應(yīng)合同的風(fēng)機(jī)制造商將在未來3到6個(gè)月受到成本上漲的影響，而這部分成本最終將轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者頭上。開發(fā)商同樣無法逃脫貨幣貶值所帶來影響。”

　　8月28日，盧比兌美元匯率達(dá)到68.845，僅8月當(dāng)月匯率跌幅就超過8.1%，本財(cái)年跌幅已接近20%。8月20日盧比兌美元一度跌破64大關(guān)創(chuàng)下新低，8月也是自1992年3月以來盧比跌幅最大的月份。盧比已成為今年亞太地區(qū)乃至全球表現(xiàn)最差的貨幣之一。《金融時(shí)報(bào)》稱，印度近兩個(gè)月來盧比跌幅超過12%，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了破壞。《印度時(shí)報(bào)》更是在8月20日頭版頭條發(fā)表了題為“盧比遭受最大單日跌幅，印度經(jīng)濟(jì)面臨危機(jī)”的文章。盧比疲軟反映出印度糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況，政府一系列旨在減少赤字、強(qiáng)化盧比的官方公告非但沒有令盧比止跌，反而加速了跌幅。市場(chǎng)更是將印度央行和財(cái)政部一系列措施解讀為印度當(dāng)局絕望的信號(hào)。盧比暴跌加大了印度風(fēng)電企業(yè)的海外負(fù)債壓力，增加了融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也提高了印度進(jìn)口風(fēng)電零件和原材料的成本。匯豐銀行報(bào)告指出，印度公司平均負(fù)債率8月22日上漲2.56%達(dá)到6.32%，創(chuàng)19個(gè)月來新高。

　　本土企業(yè)面生存挑戰(zhàn)

　　糟糕的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)正處在復(fù)蘇階段的印度風(fēng)電市場(chǎng)來說，無疑是一個(gè)巨大的打擊。BNEF預(yù)測(cè)稱，印度今年風(fēng)電新增裝機(jī)量將達(dá)到2050兆瓦，首次超過美國(guó)2000兆瓦。2014年印度新增裝機(jī)量將達(dá)到2300兆瓦，成功復(fù)蘇成為全球風(fēng)電市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。但目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，顯然無法支撐印度風(fēng)電市場(chǎng)打這樣一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”。

　　BNEF風(fēng)電分析師Shantanu Jaiswal表示，如果盧比不能在未來兩三個(gè)月內(nèi)止跌，印度整個(gè)風(fēng)電市場(chǎng)都將受到?jīng)_擊。“從風(fēng)機(jī)價(jià)格到項(xiàng)目收益率，所有環(huán)節(jié)都將難以幸免。畢竟，誰也沒想到盧比會(huì)下跌得如此之快。”

　　作為印度風(fēng)電市場(chǎng)曾經(jīng)的最大風(fēng)機(jī)供應(yīng)商，SUEL去年因債務(wù)壓力首次讓出其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。SUEL及其子公司債務(wù)超過15億美元，盧比貶值令SUEL還債壓力大增。在跟蹤全球100只清潔能源股票表現(xiàn)的新能源全球創(chuàng)新指數(shù)(NEX index)中，SUEL今年的表現(xiàn)是最糟糕的，股價(jià)下跌超過68%。

　　盧比下跌雖令印度風(fēng)電市場(chǎng)彌漫擔(dān)憂情緒，但也有人認(rèn)為，這同樣為印度風(fēng)電企業(yè)帶來了機(jī)遇。歌美颯印度分部總裁Tulsi Tanti表示，盧比大跌增加了印度風(fēng)電進(jìn)口成本，但同樣也有利于包括SUEL在內(nèi)的本土風(fēng)電企業(yè)開拓海外市場(chǎng)。“雖然盧比疲軟給我們帶來許多挑戰(zhàn)，但也并非毫無積極之處。印度本土風(fēng)電制造業(yè)可以利用這一機(jī)會(huì)開拓海外市場(chǎng)，因?yàn)楸R比貶值令印度風(fēng)電產(chǎn)品同歐美等國(guó)相比更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

　　此外，在本土市場(chǎng)，盧比下跌也讓風(fēng)電同化石燃料相比更具競(jìng)爭(zhēng)力。印度化石燃料發(fā)電因盧比貶值而進(jìn)口開支大增，這也為風(fēng)電帶來些許優(yōu)勢(shì)。風(fēng)電開發(fā)商Continuum Wind Energy首席執(zhí)行官Arvind Bansal表示：“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，開發(fā)商將更注重發(fā)掘風(fēng)電的自身優(yōu)勢(shì)。”

　　重啟補(bǔ)貼效果大打折扣

　　印度新能源及可再生能源部數(shù)據(jù)顯示，印度目前風(fēng)電裝機(jī)總量已達(dá)19662兆瓦，是全球最有潛力的風(fēng)電市場(chǎng)之一。印度風(fēng)電市場(chǎng)排名前十的開發(fā)商將在未來十年內(nèi)，開發(fā)規(guī)模超過1.5萬兆瓦的風(fēng)電項(xiàng)目。電力需求的快速增長(zhǎng)和風(fēng)電價(jià)格的下降是吸引開發(fā)商的主要原因。在印度一些地區(qū)，風(fēng)電成本甚至要低于新建燃煤發(fā)電廠。

　　印度政府8月13日批準(zhǔn)了一項(xiàng)恢復(fù)風(fēng)電補(bǔ)貼政策的提議，該政策將補(bǔ)貼開發(fā)商每兆瓦500盧比(7.6美元)。此外，政府還同意在未來10年提高風(fēng)電補(bǔ)貼上限，幅度達(dá)到61%，至1000萬盧比。在2012年至2017年建造的風(fēng)電廠均有資格獲得該補(bǔ)貼。但Jaiswal表示，盧比的大跌很大程度上抵消了該政策對(duì)印度風(fēng)電市場(chǎng)復(fù)蘇的積極影響。

　　該政策本于去年3月底到期，但補(bǔ)貼到期后對(duì)印度風(fēng)電市場(chǎng)影響明顯，風(fēng)機(jī)訂單大幅下降，印度風(fēng)電市場(chǎng)第三的地位也因此不保。為了令風(fēng)電市場(chǎng)復(fù)蘇，政府決定重啟該補(bǔ)貼政策。

　　如今，印度面臨著近十年來最低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，以及最高的赤字。在過去的三年里，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)減半，今年1月至3月，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為4.8%。上一財(cái)年印度經(jīng)常賬戶赤字占印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4.8%。瑞士聯(lián)合銀行日前發(fā)布報(bào)告稱，盧比未來可能會(huì)跌破70大關(guān)。

　　Bansal表示，印度政府必須采取更多行動(dòng)，改變盧比的糟糕表現(xiàn)，給予投資者更多信心。這將是印度風(fēng)電市場(chǎng)未來能否獲得更多投資，也是市場(chǎng)能否復(fù)蘇的關(guān)鍵。