長源電力9月17日召開2013年第3次臨時股東大會，審議通過了全部共3個議案，其中廣受市場關注的《關于公司火電機組關停及資產處置的議案》亦獲通過。公司預測關停行為將導致經營損失3.3億至4.3億元，市場預期的補償收益(處置收益)為63877萬元，但公司人士表示，確定性較強的處置收益大約是3億余元，其余超3億元的補償收益具有不確定性。 

關停小火電66萬千瓦

公司7月23日公告，公司7月19日接到湖北省經信委通知稱：“根據國家能源局《關于下達2013年電力行業淘汰落后產能目標任務的通知》要求，湖北省務必于11月10日前，完成13臺總容量73.8萬千瓦的小火電機組關停拆除工作”，根據《通知》所列附表顯示，公司所屬國電長源荊門熱電廠兩臺22萬千瓦機組和國電長源第一發電有限公司一臺22萬千瓦機組被列入關停序列。截至目前，公司可控總裝機容量為411萬千瓦，本次關停機組裝機容量共計66萬千瓦，占公司可控總裝機容量的16.06%。關停資產凈值約為60,670.57萬元，占公司最近一期經審凈資產(137,489.75萬元)的44.13% 。根據通知要求，上述小機組須于11月10日前完成鍋爐、汽輪機、發電機主體設備的拆除。公司預測機組關停對公司2013年經營損失為3.3億至4.3億元。

公司表示，根據湖北省發改委及省經信委的相關文件精神，關停機組可保留三年電量計劃，電量計劃轉讓收入用于彌補關停損失及關停機組的人員安置工作。上述機組關停后，公司可將其三年電量轉讓給公司其它大容量、低能耗火電機組代發，取得代發收益。此外，公司還將通過合理處置關停資產、積極爭取出售關停機組容量、國家和地方相關淘汰落后機組獎勵、補償、扶持政策等措施獲取收益，用以補償關停機組資產處置損失。

值得注意的是，在公司9月17日股東大會材料中，對于關停資產凈值的數據表述為58674萬元。公司人士解釋稱，原公告時的數據60,670.57萬元，為當時的預估值。據測算，58674萬元占公司最近一期經審計凈資產的比例為42.68%。

根據國家“十一五”期間的相關政策和標準進行測算預測，市場預期的關停機組后公司的收益分為5項，包括：三年電量置換收益23447萬元、資產處置收益6000萬元、中央財政獎勵14850萬元、湖北省專項補助1980萬元、外調容量補償17600萬元，合計約為63877萬元。

公司人士17日表示，目前已基本落實的收益為三年電量置換收益和資產處置收益。其中，資產處置收益采取在產權交易所打包進場，以掛牌轉讓的方式予以處置，由于目前掛牌競價已達到9470萬元，因此最終收益有可能超過6000萬元，上浮空間尚有40%左右。因此，確定性較強的收益大約是3億余元。但是，其他三項收益都是基于“十一五”期間的政策和標準進行的預測，“十二五”期間是否依然會執行這些政策，以及執行什么標準，都具有不確定性，還需要公司去爭取，最終或許取決于中央和地方政府針對所有政策性關停小機組的“一盤棋”政策。

公司仍“深耕湖北”

此前，在投資者互動平臺上，有投資者詢問：“公司未來會建造新的火電機組彌補關停機組容量嗎？關停機組資產減值后資產負債率將明顯提高，對公司后續融資發債有影響沒有？”公司回應稱：“公司立足電力主業的發展方向沒有改變。機組關停后，公司資產負債率若提高了，將對公司債券融資產生影響。”

對于公司未來發展的預期，有投資者認為“對大股東國電集團而言，長源只是一個地區性的小分公司，最多是未來電力資產的整合目標之一，不可能投入多大精力關注”。在17日的股東大會上，有投資者問大股東會不會向公司注入或轉讓新的裝機容量。公司人士未予正面回應，只稱公司目前的主營業務還是在湖北區域。

還有投資者關注公司在河南的2個煤礦經營情況，并詢問是否要準備關停處理。公司稱，根據河南省政府的煤炭整合政策，公司在河南投資的兩個礦井不屬于關停的礦井，而是屬于停產整合的礦井。目前，兩個礦井的停工停產，是因兩礦尚處在整改、整合階段所致。公司正在積極爭取復工復產，公司控股股東中國國電集團公司、湖北省人民政府已分別致函給河南省政府，請求早日復工復產。

中國證券報記者注意到，公司在一份報告中表示，公司將做強發電主業，加快轉型升級。公司研究制定了湖北省的火電發展戰略，根據項目的經濟效益和建設時序，重點推進漢川電廠6號機組、荊門四期等大型火電項目。積極推進效益好的水電項目工程建設，審慎跟蹤推進中小水電并購，梳理處置低效小水電資產。抓住湖北省風電條件好、投資效益好等有利條件，積極搶占有限的風電資源，研究推進低風速風電項目；加大分布式光伏發電項目、分布式天然氣發電項目工作力度。按期完成小火電機組關停拆除工作，優化電源結構；落實各項補償政策，實現關停效益最大化。