隨著社會與經濟的發展，我國能源需求持續增長，能源資源和環境問題日益突出，加快開發利用新能源和可再生能源已經成為我國應對日益嚴峻的能源環境問題的必由之路。但是在新能源產業高速發展的態勢下，融資難逐漸成為制約新能源產業持續健康發展的一大桎梏。是此，中國能源報社舉辦第四期“能源微論壇”，特邀新能源和金融行業內的專家、學者及企業家，共同商討新能源產業投融資困局。以下為論壇專家觀點摘編，以饗讀者：

解樹江：

投融資是新能源產業發展的

核心問題之一

黨的十八大報告里提到過的能源革命，在傳統化石能源方面已不再適用，新能源產業的發展是決定可持續發展的關鍵。我們的水資源、風資源、太陽能資源在世界上位居前列，特別是光伏產業的產能、出口等方面也是世界第一，這方面的課題值得我們去研究。就像我們的新能源產業500強的評選活動，依托中國能源報全方位的傳播平臺，以及精準、獨立、公平的新能源產業評價體系來為新能源產業的發展把脈診斷。

通過統計分析，今年進入“500強”的中國企業數量是147家，比去年減少24家，在數量上，中國還是排在世界第一占29.4%。但是從收入規模上來講，美國新能源產業的收入是7035億元占世界第一，同比去年增加761億元。中國的收入是5682億排在第二位，同比減少804億元。第三、四位分別是德國和日本，其中日本增加474億元。另外一個值得注意的是韓國排在第五位，這表明亞太地區的新能源發展逐漸超過傳統的歐洲市場。由此也可以看出，中國的新能源企業的競爭力在削弱，一些新能源企業像尚德、賽維等明星企業的墜落也表現出投融資對新能源企業的重要性。制約新能源發展的幾大要素中，政策、并網等問題一直在推進，得到了較好的解決。現階段新能源企業的投融資問題逐漸地凸顯出來，甚至成為首要問題，這關系到能源安全，也關系到人民的生活品質。

新能源產業模式創新也是生產力，近幾年通過技術創新，轉換效率的提高促使新能源產業的成本迅速降低，具備了很好的經濟性。如果中國這樣大的市場能夠啟動的話，規模經濟、范圍經濟的擴大將進一步降低新能源生產和利用成本的降低，經濟性就更加明顯。企業、行業效益的提升自然會帶來投資人，投融資的問題似乎會變得不那么尖銳。同時，我們現在正踩在行業變革、產業拐點的節點上，誰邁出了第一步誰就會主導行業的發展，新能源產業的爆發指日可待。

紅煒：

金融創新是關鍵

投融資已經成為中國新能源產業發展中的主要障礙是不爭的事實，關鍵是如何在現有環境下找到投融資主渠道問題。其基本思路應是結合新能源新經濟特性，在金融產品創新上做文章。

中國能源經濟研究院所以選擇光伏產業終端市場資金需求為重點研究目標？其一，國家的高度重視，終端市場規模從5GW提升至35GW，需求與解決方案的矛盾突出；其二，新能源產業是非完全市場化產業，根據國家規劃解決終端需求可以反向影響中上游供求關系合理問題，避免出現新的產能過剩。

我們的研究重點是：大規模的產業基金與資產證券化的滾動發展，同時以民營企業需求為主要標的物。產業基金在我國已經運行多年，是一個成熟的金融產品。今年以來陸續出臺和明確的《證券公司資產證券化產品管理辦法》、補貼價格、補貼時間等，使得資產證券化這一金融產品的法律基礎和產品要素已經具備。

從國外成熟市場的運行結果看，以上思路也是成立的。例如美國著名光伏終端市場投資企業Solarcity，其免費安裝屋頂光伏系統和提供低于市場平均水平電價的服務形式，使得其從2010年開始保持每年100%的增長速度，極大地推動了美國光伏發電市場的發展。與其不同的是，由于中國特定的環境，我們研究的重點對象是大型地面電站而不是個人屋頂電站。

目前的研究中，我們遇到的主要問題是三方面：其一，追求低風險的長期投資資金來源何處？其二，民營企業電站的基礎資產已經被抵押。其三，電站資產證券化產品能否在公開市場銷售。我們強烈希望國家有關部門給予支持。

于彥堅：

民營中小企業融資更是難于上青天

作為民營的光伏生產企業，融資難一直是我們所面臨的重要問題。民營企業到銀行去融資必須要抵押，一些信譽良好的優質企業可能會得到銀行的信用貸款，但是在其初期還是需要抵押。站在銀行的角度，銀行要保證資金的安全，怎么讓資金安全地流到有需求的民營企業才是迫切需要解決的問題。

民企不但融資困難，融資成本還很高。相對于國企，民營企業在融資方面完全沒有競爭力。雖然我們企業所處的地區民間金融環境比較靈活，但是在政策和機制方面還需要國家給予相應的配套措施。

有需求才有市場，很多的需求其實是金融政策造成的。互相擔保、拆借利率高企等問題一直困擾著中小企業的融資需求。所以，像我們這樣的企業現在就積極去找國企、央企合作，依靠他們強大的融資能力來促成交易，這就需要讓利于對方，這也在無形中增加了交易成本。同時，銀行現在的銀根緊縮也是融資難的原因之一。目前只要銀行不把額度減少就很不容易了，更不要說增加信貸額度。中國具有世界上最大的銀行儲蓄余額，及其龐大的基礎貨幣總量。基本不存在流動性風險，但是怎么讓存在銀行的錢動起來，政府就需要在這方面下點功夫。

我國的光伏產業還不是完全的市場化產業，還有諸多條條框框的限制。我們是浙江省最早進入日本市場的公司，投資控股了日本唯一的一家光伏組件企業。目前，日本只規定了42日元/千瓦時的上網電價，其他一概放開讓市場去調節。個人認為，只要國內市場放開，根本不需要歐洲市場，無論他們怎么雙反，國內市場完全能夠滿足產能的需要。德國對光伏產業的扶持令我們折服，德國專門為光伏上網電價出臺了一部法律來保障光伏產業的健康發展，其他完全由市場化。

陳柳欽：

新能源產業的發展和壯大離不開金融支持

新能源產業的快速、可持續發展，光靠政府的投資和補貼顯然是遠遠不夠的，靠“市長”更要靠市場。目前，中國新能源產業過度依賴政策而非資本運作是一大致命傷。新能源產業資金鏈的緊繃和嚴酷的融資環境將持續考驗著企業的承受力。新能源產業作為戰略性新興產業，其發展與金融業的支持密不可分，促進和發展新能源需要金融創新驅動。

針對目前新能源產業融資難、融資渠道不暢通的問題，我們一方面要構建多元化的投融資渠道。第一、商業銀行要加大對新能源產業的信貸支持力度：加大對具有發展潛力的新能源行業的資金投放；針對新能源企業的特點進行金融產品和服務方式創新，加大對新能源產業的扶持力度；對產業鏈中輻射拉動作用強又需巨額資金支持的重點新能源企業，商業銀行可采取銀團貸款模式加大信貸支持；積極創新擔保方式，完善新能源產業貸款擔保機制。第二、建立專為新能源產業發展提供資金的政策性金融組織。第三、組建新能源創業投資引導基金與產業投資基金。第四、充分發揮多層次資本市場的引導作用，拓寬新能源產業融資渠道：充分利用主板市場融資，優先支持符合新能源發展要求的企業上市融資；大力發展債券市場，優先核準符合發展新能源要求的企業和建設項目發行債券；可以考慮新能源創業板市場；加快發展與新能源產業技術開發相關的風險投資，建立新能源風險投資機制。

另一方面，要推進與新能源相關的金融資源創新，實現新能源和金融創新的雙贏。要以節約資源消耗、提高環境質量、轉移環境風險、促進新能源發展為主要目的，以金融資源配置的市場運作規則為依托，通過創新金融組織、創新金融績效評估、開發新能源金融產品，并形成合適的金融產品結構，為新能源產業發展提供充足的金融資金。總之，金融業要善于捕捉越來越多的環境機會，適時推動新能源金融產品創新，主動參與到發展新能源產業的體系中來，通過金融與新能源的深度融合，實現新能源產業發展和金融創新的雙贏。

趙偉：

國內市場應是

新能源的主戰場

在中小企業的融資難問題上，我也感同身受。尤其是在新能源革命性發展的大背景下，對新能源行業的投資需求是非常大的。對新能源的投資，應該投在高能效項目上，這方面的市場前景非常廣闊。投資既要保障能源安全，又要提高能源利用率。

光伏產業的現狀顯現出了市場經濟的作用，我國光伏組件的產能超過全球產能的一半，市場以出口為主受制于海外市場。一旦海外市場飽和，國內產能立即萎縮，造成產業危機。國內市場很大，但是如果國家支持自用，出臺一些個人光伏電站的激勵措施，這方面還是有相當大的發展。

劉洪軍：

建設更加開放的資本市場

中國經濟轉型的一個重要方面就是高科技企業和戰略性新興產業的發展。其中新能源產業是重要內容之一。隨著國家對新能源產業扶持力度的不斷加大，新能源產業在我國的發展速度逐步加快，雖然近期光伏等產業的發展遇到了困難，但未來仍有著廣闊的發展空間，現在的困難是發展中的困難，是起步階段的困難。由于新能源是新興產業，發展時間短，一些關鍵的制約環節尚未突破。既有技術原因，也有市場和政策因素，這里我著重談談金融方面的問題。總體看，產業發展的金融供給和金融需求不匹配，產業健康可持續發展的金融支撐不足。單以光伏為例，根據規劃，“十二五”末全國要完成總計35GW的裝機容量。據一些機構的測算，這需要初始資金約3500億元。即便拋除項目法定的啟動資金部分，每年融資缺口仍將高達600億元。當前，由于市場、信貸政策、產業困境等方面原因，致使光伏產業整個產業鏈都處于資金困頓之中。

資本和科技的有機結合才是發展新能源產業核心。而這種結合的方式應是政府引導，市場選擇和決定。這種結合主要是通過資本市場。中國巨量的儲蓄和眾多的高科技企業以及中小企業的結合，主要應該通過資本市場。因為資本市場有風險共擔、利益共享的機制，有價格發現機制，有優勝劣汰的競爭機制，有適應性演化機制，其層次化多元化演進有利于不同階段的企業找到自己的融資渠道。

市場的培育和發展有個過程。總體方向應是建設一個服務于全產業鏈的，開放的多層次、多元化的資本市場。關于資本市場當下有條件也有必要在三個方面積極開展工作，主要是面向中小企業和高科技企業。

1、大力發展和培育兩個市場。高收益債市場和場外股權交易市場，放寬準入，讓市場選擇，讓市場自然分層。本著任何企業都可以上市和發債的原則，不設準入門檻。

2、股權市場建立轉板機制，在場外市場經過一段時間成長到一定程度的企業可順利轉板到高層次市場。上市和轉板是不是順利直接影響風險投資市場。資本市場對高科技企業的作用如何，關鍵看風險資本活不活躍。在創業板推出來前后兩三年是我國風險資本最活躍的時期。

3、債券市場應理順和統一管理，改變當前多頭審批和管理、市場分割的狀態，建設統一的、發行和交易更加市場化、更加便利的債券市場，尤其在中小企業高收益債方面需要更加市場化的發行和交易機制。

4、管好信息批露。資本市場交易的關鍵環節是信息披露。主管部門主要管的應該是企業信息的真實完全披露，而不是判斷具體企業的投資價值和發展前景。

以上圖片由張楠君提供