/蘋果突破以及機構(gòu)持倉少,且近期行業(yè)漲價趨勢望確立,覆銅板龍頭迎來又一春;此外,還可關(guān)注迎來拐點、高增長低估值整合加速的錦富新材繼續(xù)看好LED板塊三季行情重啟和智能照明長線趨勢,推薦龍頭三安光電、陽光照明,以及洲明科技和聚飛光電彈性;看好景氣超預(yù)期和受益芯片國產(chǎn)化的半導(dǎo)體板塊,把握各細分龍頭和受益載板國產(chǎn)化的興森科技等;把握海康、大華和歌爾等超跌白馬估值修復(fù)機會;其他還可關(guān)注受益智能家居云平臺拓展和城市級路邊停車系統(tǒng)的安居寶,以及積極布局耳機和汽車音響的漫步者等。我們本周將組織廈門LED、上海半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈以及深圳零組件調(diào)研,歡迎關(guān)注!

　　重點推薦:立訊精密、大族激光和生益科技。1)立訊精密中報及前三季度展望超預(yù)期,且財務(wù)指標(biāo)全面提升,公司無論是蘋果、FPC、天線、服務(wù)器通信、汽車抑或傳統(tǒng)的PC業(yè)務(wù)均好于預(yù)期,更重要的是公司正在參與的較多前沿新技術(shù)和新業(yè)務(wù)將保障未來成長動能,例如無線充電、快充閃充、天線、音頻等等,長線有對標(biāo)國外龍頭安非諾市值的潛質(zhì),我們報告《全面開花,迎接三年黃金成長》上調(diào)目標(biāo)價至42元,繼續(xù)強推!2)大族激光上半年大功率切割焊接均超我們預(yù)期,切割機全面得到市場認(rèn)可,而焊接機亦已在合資車廠有重要突破,且未來在自動化領(lǐng)域是重要方向,望再造機器人的市值空間;而小功率業(yè)務(wù)方面,蘋果及上游供應(yīng)鏈采購設(shè)備需求旺盛,包括打標(biāo)、焊接、切割和量測以及藍寶石微加工等,三季度有望迎來爆發(fā)性增長,低估值有彈性,看25元目標(biāo)價!3)生益科技在汽車電子突破了博世等一線客戶,受益4G基站放量并且無鹵素CCL將在智能終端客戶大幅突破,超薄FCCL與知名日系廠商合作并突破美系知名客戶,PCB生益電子亦恢復(fù)放量;公司受益國企改制且管理層在股權(quán)激勵下效率進一步提升;中短期上游銅箔漲價帶來積極信號,生益漲價周期邏輯成立,公司周期加成長邏輯共振,低估值有大空間!

　　堅定看好蘋果新一輪創(chuàng)新周期。我們看好iPhone兩款新品以及iWatch均是從工業(yè)設(shè)計和功能都望超預(yù)期的產(chǎn)品,4.7寸和5.5寸iPhone將于9-11月發(fā)布,供應(yīng)鏈7-9月量產(chǎn)備貨,5.5寸雖因藍寶石跌落試驗有所延后,但大概率能在9月末量產(chǎn);而對于iWatch,我們?nèi)跃S持11月份發(fā)布,零組件供應(yīng)鏈9月量產(chǎn),年內(nèi)備貨800-1000萬,明年有望達到4000-6000萬,iPadPro年末能量產(chǎn)約有200萬備貨量。蘋果在藍寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、MEMS傳感器、鏡頭等創(chuàng)新將帶來相關(guān)領(lǐng)域投資機會。例如,上周蘋果就發(fā)布了最新的無線充電專*,專*顯示MAC望集成線圈實現(xiàn)近場電磁共振充電,可以實現(xiàn)Iphone、ipad和iwatch共同充電,我們認(rèn)為如若實現(xiàn),將是改變行業(yè)的大技術(shù)變革,相關(guān)龍頭將大幅受益。

　　我們將蘋果供應(yīng)鏈分為三類:一是參與全線新品增量創(chuàng)新、份額大幅提升至主力的公司。如立訊精密、大族激光和環(huán)旭電子,因其參與蘋果的精密連接\無線充電、藍寶石微加工、SIP封裝等增量創(chuàng)新,業(yè)績彈性最大(立訊大族來自蘋果銷售13和14年分別是10到30億,7~8到18~20億,我們堅定首推);二是業(yè)已是蘋果的主力供應(yīng)商,前期超跌后將隨蘋果向上周期迎來估值修復(fù),包括歌爾聲學(xué)、德賽電池、安潔科技等;三是望新導(dǎo)入少量份額的公司有估值彈性,如生益科技、錦富新材、長盈精密、超聲電子、金龍機電、欣旺達等;

　　LED 7月數(shù)據(jù)依舊強勁,3季度景氣確定。我們今年來一直堅定推薦LED板塊:14年LED照明進入大周期。臺灣龍頭公司最新公布7月數(shù)據(jù),大部分環(huán)比與6月持平,晶電同比增速達45%最為亮眼,行業(yè)并未出現(xiàn)市場此前擔(dān)心的Q3景氣大幅向下的情況。我們認(rèn)為主要原因是今年2季度行業(yè)并沒有大力鋪貨導(dǎo)致的高庫存,且照明比重上升確保需求持續(xù)穩(wěn)定增長,我們判斷3季度營收數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)環(huán)比持平或正增長,而基于去年6-9月行業(yè)經(jīng)歷一輪庫存調(diào)整,今年Q3同比高增長值得期待。從不同環(huán)節(jié)看,下游終端出口增速連月保持70-90%,需求快速增長;而上游芯片持續(xù)安享量價彈性,其利潤增長將比營收增長更為明顯,同時我們調(diào)研了解到芯片廠商訂單能見度普遍看到10月后,行業(yè)中短期基本面依然強勁,而進入明年雖然有一定的新增供給,但對于全行業(yè)產(chǎn)能來說其增速依然可控。智能照明趨勢逐漸明確,亦將打開行業(yè)長期空間。我們判斷在“中報高增長+景氣持續(xù)+龍頭公司增持+并購預(yù)期”等因素推動下,優(yōu)質(zhì)個股有望持續(xù)表現(xiàn),堅定強推三安、陽光、洲明和聚飛,關(guān)注鴻利、佛照、勤上、華燦、利亞德等。