搶占藍海市場,業績貢獻逐步顯現

　　軍工業務特點體量大、門檻高,毛利率高,可持續性好,區別于競爭激烈的工業機器人領域,屬藍海市場。公司在國內軍用機器人領域已經處在領先地位,是軍隊采購的一級供應商,軍用搬運機器人已經屢獲大訂單開始穩定貢獻業績,承接了新型特種機器人自動裝備保障系統和急救援機器人系統的預研項目,為公司特種機器人業務的未來發展提供充足后勁。

　　維持“推薦”評級

　　公司自動化產品不斷拓展新的應用領域,將推動公司業績持續高速增長;中期來看,公司已經在軍用機器人市場打開局面,在國防現代化建設契機下,軍用機器人將會成為公司重要的利潤增長極;長期來看,公司通過定增項目實現在工業機器人領域的跨越式發展,有望在未來搶占智慧工廠的系統集成市場。預計公司2014-2016年EPS分別為0.54元、0.75元、1.01元,對應PE分別為67x、49x、36x,維持“推薦”評級。

　　風險提示

　　軍用機器人業務拓展低于預期