2014年9月20日，阿里巴巴在美國紐交所成功IPO，資本市場的熱度一路延伸到開盤交易，阿里巴巴當天晚間開盤報價92.7美元，較發行價上漲36.3%。照此計算，阿里巴巴集團市值達2383.32億美元。成為僅次于谷歌的全球第二大互聯網公司。其創始人馬云身價超過200億美元，成為內地新首富，資本市場的神奇和創富功能由此可見一斑。

　　許多人也許會在意馬云的首富光環。然而真正值得關注的，阿里巴巴為什么不在國內上市，讓內地股民分享其成果？

　　一、多方面的原因

　　提出這個問題，不單在于把阿里抬進紐交所的，其實是內地幾千萬網上購物客戶，是他（她）們為阿里成為全球最大電商做出了最大貢獻；更在于，內地好公司扎堆海外資本市場已成為一種現象，不說互聯網公司，就連那些賺錢的壟斷央企，如中移動、中石油、中海油等，也都把上市選在海外市場。

　　對此可以找出很多理由來解釋。例如，早期中國的互聯網公司都是由美元風投基金支持的，國外退出方便；內地資本市場對上市公司的盈利有要求，很多互聯網公司上市時不盈利或盈利水平和歷史不符合國內上市要求；互聯網公司的注冊地多在國外，在內地上市有法律障礙；國內A股市場發行是審核制，國外是注冊制，上市要求低；在美國等海外市場上市還能提升企業形象，提高其產品或服務在國際市場的競爭力，有利于成為一個國際公司等。

　　上述解釋當然有幾分道理，但它們充其量只能針對早期的互聯網公司而言，無法完全解釋今天中國資本市場的狀況，尤其是優質國企海外上市。因為國內創業板開通也已好幾年了，注冊地的法律障礙問題，也并非不能解決，至于國際化，多數在海外上市的公司，至今其主要業務還在內地市場。

　　眼見愈來愈多代表未來的中國公司在美上市，助美指屢創新高，許多人開始反思國內資本市場之痼疾。變革呼聲正不斷增強。