六十秒讀懂專題：巨額的政府補(bǔ)貼名目繁多，補(bǔ)貼力度超過公司盈利增長速度，使得不少上市公司不靠自身盈利能力，單靠補(bǔ)貼就能扭虧為盈。對(duì)于鋼鐵、水泥、氯堿、光伏等產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩的行業(yè)，地方政府為了保住政績，依然定期對(duì)相關(guān)上市公司提供巨額補(bǔ)貼，使長期虧損的企業(yè)能長期不倒，加劇產(chǎn)業(yè)過剩。

　　政府補(bǔ)貼力度超過公司盈利增長速度，九成以上的公司都能拿到名目繁多的政府財(cái)政補(bǔ)貼

　　近日，2537家A股上市公司公布的2014年半年報(bào)顯示，上半年共有2235家上市公司收到政府補(bǔ)貼，占比達(dá)88.1%，2013年95%的上市公司累計(jì)獲取1120億的財(cái)政補(bǔ)助。今年上半年政府的補(bǔ)貼力度已經(jīng)超越上市公司的盈利增長速度，報(bào)表顯示凈利潤合計(jì)為1.266萬億元，同比增長10.13%，而同期政府投入的補(bǔ)貼總額同比增長卻達(dá)到13.63%。補(bǔ)貼名目也花樣繁多，除科技研發(fā)、節(jié)能環(huán)保等專項(xiàng)資金，在地方上，甚至還有拆遷補(bǔ)償款等各式名目。

　　壟斷國企巨頭以虧損名義獲取補(bǔ)貼，實(shí)際凈利潤卻遠(yuǎn)高補(bǔ)貼，在這些補(bǔ)貼中，國企始終占大頭，中石油連續(xù)三年拿最多，但巨額補(bǔ)貼只占其凈利潤的個(gè)位數(shù)

　　每年獲得政府補(bǔ)貼的企業(yè)中，國企始終是占大頭。今年上半年共320多億元的補(bǔ)貼中，有一半流入了58家上市公司，而這58家里，國有企業(yè)有40家，占了近七成。2013年年報(bào)中，獲補(bǔ)貼金額排名前十位的企業(yè)中，有7家為央企和地方國企。其中中石油連續(xù)三年位居榜首，補(bǔ)助從2009年的11億元，到2013年的103.47億元，增長了8倍。近十年中石油、中石化共獲得政府財(cái)政補(bǔ)貼1258.83億，但值得注意的是，以“政策性虧損”的名義獲取的巨額補(bǔ)貼占其凈利潤比例卻不高，如2014年上半年僅占凈利潤的7.5%。

　　上市公司依賴補(bǔ)助才能實(shí)現(xiàn)盈利，近三年有278家上市公司靠政府補(bǔ)助才得以扭虧為盈，甚至還有公司獲取的財(cái)政補(bǔ)助是其凈利潤的上千倍

　　這些上市公司中，還有不少長期虧損，靠政府補(bǔ)助才能扭虧為盈。例如2014年上半年，凈利潤為正、但扣除非經(jīng)常損益后變?yōu)樨?fù)的企業(yè)有131家，其中因政府補(bǔ)助而扭虧為盈的有73家。而2011年-2014年上半年，通過政府補(bǔ)助扭虧為盈的上市公司達(dá)278家，有些公司連續(xù)三年都是通過補(bǔ)貼扭虧。部分上市公司收到的補(bǔ)助甚至是其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤的上千倍。比如露笑科技，其2014年上半年凈利潤為461.6241萬元，但其獲得的政府補(bǔ)助就有461.5102萬元，這意味著去掉政府補(bǔ)助后，露笑科技可能的“凈利潤”只有1139元。

　　這些本該退市的企業(yè)一方面在不停地接受來自政府的慷慨補(bǔ)貼，一邊又在資本市場上大規(guī)模地增發(fā)籌資。如三安光電和德潤豪達(dá)這兩家企業(yè)2011年的凈利潤中政府補(bǔ)貼分別占了79%和90%成，但同年這兩家企業(yè)先后進(jìn)行兩次增發(fā)，分別融資110億和32億。