齊傳整合消息 冬天癥候顯現？

　　編者按

　　平常性格嚴謹的全球半導體代工企業，面對全球經濟危機，有些發窘了。除了龍頭企業臺積電之外，幾乎同一時間，聯電、中芯國際、特許半導體等企業，紛紛傳出并購或出售的整合消息。

　　不過，早已習慣于高風險運營的半導體代工制造企業，內心早已打起自己的算盤，面對危機，它們正尋求著相似的生存之道。

　　半導體代工行業或許正在迎來一段“悲傷的季節”。

　　冬天癥候？

　　一直相對沉默的全球第二大半導體企業聯電，在幾日前的財報發布會上，忽然出言開放。該公司CFO劉啟東表示，公司正在考慮任何并購行動準備，目前正尋求理想標的，如相關部門同意，蘇州和艦將是積極并購的目標。

　　劉啟東強調，聯電也不排除被其他公司并購，只是要看有無買家上門。他形容說，如今的半導體和芯片代工產業就像房地產市場。

　　連續虧損多季的中芯國際，仍然未能走出虧損局面。不過，中芯國際并沒有多少憂傷，相反它還再次撩起最為拿手的“挑逗”眼神：戰略投資又有消息了。公司總裁張汝京當日表示，公司將很快選定戰略投資者。此前，這一消息已傳播一年之久，中芯股價曾因此水漲船高。

　　幾乎從不炒作的第四大巨頭新加坡特許半導體，也讓人眼花了。新加坡當地媒體消息稱，代工龍頭臺積電正與新加坡淡馬錫集團談判，打算收購它所控制的特許全部或部分股權。較早時候，市場還曾傳出，特許將收購中芯國際的股份。

　　臺積電則否認了并購消息。10月30日臺北財報會上，公司CEO蔡力行當眾表示，公司現金很多，但不會在此時實施購并。他還笑稱：“動蕩時間，總會有不同故事、謠言演出，這次也不例外。”

　　香港匯豐銀行全球技術研究分析師StevenPelayo表示，這可能與半導體代工企業目前遭遇有關。臺積電、聯電、中芯國際、特許半導體，都經歷著業務下滑的困境。

　　從前三大半導體代工企業已發布的第三季財報看，數字印證著上述觀點。其中，中芯國際再度凈虧損3030萬美元，聯電則迎來7年以來首個單季虧損(虧損14.1億元新臺幣)局面。臺積電雖然業績照舊亮麗，但在高調發布上季財報后，則給予公眾一個極為悲觀的第四季預期，其中提到，下季營收將縮減23%至25%，由于產能利用率下降，毛利率和營收利潤率也將分別下降到34%~36%和21%~23%。此外，該公司還表示，2009年，全球半導體業產值恐怕也將衰退4%至9%，代工類別更是難堪。

　　聯電預測同樣悲觀。第四季度，其產能利用率可能下降24%，僅為55%，毛利率將下降至10%。臺灣地區證交所的消息稱，如按10%的毛利率計算，聯電第四季度運營損失將高達14億至15億元新臺幣，約合4220萬至4520萬美元。

　　占據全球接近50%代工份額的臺積電的憂慮，恐怕最能反映半導體代工制造業的困頓。該公司CEO蔡力行在11月2日公司運動會開幕時說：“現在大家正走進一個艱巨的環境，全球經濟危機造成的經濟衰退，將讓代工業受到相當打擊。”

　　生存之道

　　盡管四大半導體代工企業焦慮不安，已現出冬天癥候，但它們并沒有坐等寒意襲身。

　　強化成本策略、保持現金流健康已經成為上述廠家的共識。劉啟東在財報會上有些炫耀地表示，自2007年資本支出減少30%后，公司現金流提升不少，截至第三季度，現金大約有新臺幣251.94億元，年底達到10億美元不成問題。但是，聯電CEO孫世偉仍然表示，公司已降低2008年原定的資本支出規模，由原5億至7億美元調整為4億至5億美元。

　　這對聯電來說，是一種反常行動。因為，它早有危機時期抄底經驗。當年亞洲金融風暴時，它曾以大約 4億元新臺幣超低價并購了日本新日鐵半導體，獲得后者位于日本境內的 8英寸廠，由此與日立成立合資企業，借機擴張了市場占有率。

　　臺積電現金流同樣充足。但它對并購傳聞的否認，顯示出它對“現金為王”理念的尊崇。蔡力行在接受《第一財經日報》專訪時表示，臺積電將強化成本控制，2009年，資本支出可能縮減20%。他還強調，多年來，臺積電從不多元投資，不去“賺快錢”，并承諾，即使明年整體環境很差，公司分紅計劃也將落實。

　　一直無法擺脫虧損的中芯國際更是強化成本策略。張汝京強調，在終端客戶需求狀況的可預見性得到增強之前，2009年不會投資擴大產能。其資本支出下調幅度最大，2009年，將從2008年的7.90億美元減少到2億美元左右，減幅接近75%。

　　全球封裝測試巨頭日月光則相對積極。該公司認為，通過與國際客戶策略聯盟，可降低運營成本。去年，該公司曾與恩智浦在蘇州合資設立工廠。不過，該公司同樣重視現金。公司CFO董宏思開玩笑說：“現金不只是王，而是上帝。”

　　除了保證現金流之外，強化研發與客戶關系、拓展新領域也是上述的策略。臺積電目前正在借FAB12等工廠強化高端技術研發，并通過各種方式穩定客戶關系，包括變通的返利促銷手段。而中芯國際除了強化來自IBM 45納米技術的落實、引進戰略投資外，正努力爭取來自中國大陸的訂單。公司總裁張汝京表示，第三季，大陸客戶出貨量增長了28%，來自大中華地區的銷售額已占第三季總營收的31%。

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