回頭再看這段創富的道路，起點是在1988年。國有企業改革、全國興起企業經營承包熱潮的時候。

　　當時，處于倒閉邊緣的新疆昌吉市變壓器廠已經發不出工資，本打算另謀出路的張新在大家的選舉下成為新一任的廠長。按規定，承包人必須拿出1萬元作為風險抵押金。拿不出這么多錢的張新最后以父母的房子作為抵押繳了風險金。

　　從此，技術員出身的張新將一家老廠“烏鴉變鳳凰”，以電視機電源變壓器為起步，迅速打開了市場。

　　在一邊邊壯大公司市場規模的同時，張新也在著手他的企業改制之路。

　　1997年6月，特變電工(600089行情,愛股,資訊)(600089.SH)正式登陸A股，當時的昌吉變壓器廠作為第一大股東持股16.18%。

　　張新沒有滿足于特變電工(600089行情,愛股,資訊)的上市。對他來說，特變電工的目標很大，第一步首先走出新疆。于是，在1997—2001年，通過A股融資，特變電工通過收購重組，再一次得到了快速成長，逐漸成為全國變壓器之王。

　　進入2001年，張新開始為他的“控股地位”鋪路。

　　這一年，由39名自然人組建的上海宏聯創業投資有限責任公司成立，注冊資本8500萬元，39位自然人中大多數是特變電工的中高層管理人員，其中張新出資560萬元，顯得非常“低調”。

　　接下來，宏聯連續三次股權受讓，在2002年成為特變電工的第二大股東。有了上海宏聯這個“載體”，張新開始了第二次“變相”MBO。

　　2003年，當特變電工連續兩次收購新疆眾和(600888行情,愛股,資訊)(600888.SH)國有股時，上海宏聯也突然出現在新疆眾和(600888行情,愛股,資訊)的大股東名單中，被外界懷疑“借殼孵化雙MBO”。

　　此時，張新作為特變電工的核心人物，在宏聯的占股比例還非常有限，還無法形成控股地位。于是便又有了張新更關鍵一次的“MBO”。

　　2003年1月9日，特變電工發布公告稱，第一大股東昌吉市特種變壓器廠被整體改制為新疆天山投資有限責任公司，天山投資的股權結構是：張新持有33.82%的股份，昌吉市特種變壓器廠員工持有38.38%的股份，戰略儲備股權27.80%。

　　至此，張新通過2次MBO，間接控股特變電工5.01%的股份，同時通過上海宏聯間接持有新疆眾和0.26%的股份。短短2年時間，張新順利完成MBO，同時又為他“籠絡”了一批中高層，為打造龐大的“特變電工”艦隊立下汗馬功勞。

　　榮正咨詢的MBO專家鄭培敏在接受理財周報記者采訪時表示：“特變電工的MBO可以算是一次非典型MBO，它與美的電器(000527行情,愛股,資訊)類似，屬于集體企業改制再完成管理層控股，這只有在中國才出現。”

　　對于張新的兩次MBO，鄭培敏認為，這是一次非常市場化、陽光化的MBO，張新可以說是特變電工的創始人，如今他成為實際控制人也是還其本來面貌。

　　確實，回顧張新的成功，其每一步可謂“及時把握了潮流當下”，但部署上又顯得有張有弛。哪怕在2003年MBO全國叫停的時候，它通過上海宏聯的屢次出手悄悄成為特變電工的第二大股東，不引發要約收購，同時又為張新進一步控股留下空間，完成了一次非典型性MBO。

　　有媒體這樣描述張新，個頭不足1.6米的他，其貌不揚，配上不打領帶穿的西服，活脫一個“劉老根”。但，誰又想到46歲的他已是中國變壓器之王，而他的野心已經伸向了新能源領域，特變電工也正成為新能源代表公司之一。