上周《關于進一步落實分布式光伏發電有關政策通知(征求意見稿)》已經下發至各省發改委、幾大電網公司以及電力央企。

我們認為：分布式政策取得突破，預計三季度分布式建設加速，裝機量在2GW。重大利好在：

1）自發自用0.42元補貼與全部上網標桿電價之間“二選一”，提高部分項目收益率和穩定性。

2）擴大分布式范圍，廢棄土地、荒山荒坡、農業大棚、灘涂、魚塘、湖泊等，可執行當地光伏電站標桿電價。

3）繼續推薦分布式板塊愛康科技、林洋電子、陽光電源。

輸配電市場熱評：中美氣候合作涵蓋新能源、智能電網將繼續尋找新領域中美經濟對話達成90多項成果，涉及強化經濟政策合作、促進開放的貿易和投資、提升全球合作和國際規則、支持金融穩定和改革四方面。

其中重點介紹了智能電網進展報告。發改委副主任表示將進一步推動智能電網相關政策、技術研討，尋求更多合作我們認為：

1）特高壓在高層重視下，預計下半年將開工建設，特高壓網內交流線路將或將迎來審批建設啟動，國網預計最早一批送電通道將在2016年建成。

2）繼續推薦特高壓板塊龍頭平高電氣。

光伏市場熱評：預計多晶硅價格短暫上揚后將于年底再次下跌據德國多晶硅市場研究機構BernreuterResearch最新報告預計，鑒于中國市場需求持續增長及產能擴張規劃推遲，2014年第三季度多晶硅價格將進一步上揚。

我們認為：

1）國內企業產能投放節奏低于預期，加上三季度市場搶裝來臨，短期多晶硅價格有望繼續上漲。

2）全球大廠多晶硅產能釋放時點在2015年二季度，加上新擴產能成本較低，預計到時候價格會下行。

風電市場熱評：我國海上風電躋身世界前五項目建設進展突破截至2013年底，我國海上風能資源儲量及分布已基本摸清，海上風電建設已起步，投產約39萬千瓦，居世界前五位。

我們認為：海上風電目前國內開發商一致預期為電價相對不高，前期風險較大，目前仍然屬于探索階段，但是具有合理利潤，并不適合大家一擁而上，而是適合前期有準備企業。

風險提示

1）中國宏觀經濟政策變化

2）歐洲區經濟風險