行業觀點：

受4G、移動支付、信息安全、汽車電子、物聯網等領域發展的帶動，集成電路產業發展作為2014年我國政府的重點工作之一，目前正處于行業的快速發展期。在政策層面，集成電路產業發展得到從國家到地方各級政府的大力支持。我們維持同方國芯的“增持”評級，建議關注國民技術、晶方科技、華天科技、長電科技、七星電子等目前LED燈對白熾燈、節能燈的替代效應越來越明顯，其滲透率隨之不斷提升，LED產業規模不斷擴大。在行業快速發展階段，企業的規模優勢、品牌優勢和渠道整合優勢將成為LED企業的競爭優勢，我們建議關注三安光電、聚飛光電、利亞德、佛山照明。

隨著“五一”節假日的到來，4K新品電視的發布，電視面板的需求提升，面板庫存的下降等等原因使得面板價格有望止跌。目前國內面板產能不斷增加，產業鏈配套不斷完善，電視、平板、觸摸屏等下游需求增長將帶動相關產業鏈企業增長。我們建議關注京東方A、東旭光電、深天馬A。

A股電子行業市場表現：上周（2014.3.24-2014.3.28）滬深300指數下跌0.32%；SW電子元器件行業指數下跌4.08%，跑輸滬深300指數3.76個百分點，位居SW行業一級指數漲跌幅榜的第21位。2014年3月28日，SW電子指數的市盈率為43.2倍，滬深300指數的市盈率為8.1倍，SW電子指數相對滬深300指數的估值溢價為5.3倍。

風險因素：

電子行業景氣度下降；集成電路行業發展不及預期；LED照明市場需求不及預期。