14年新增電梯繼續旺，訂單接不完。13年電梯銷售7萬臺增長40%，銷售額近200億。近期訂單近20%增長，訂單接不完，需挑客戶，上海機電公司價格和貨款均抓很嚴。

電梯維保長期支撐高增長，2-3年維保翻番增長有望。集團/公司非常看重維保業務，《特種設備安全法》今年初開始執行，規模效應公司最先獲益，13年維保量15-16w臺，未來維保2-3年速度會加快。維保量會達30w臺保有量，實現翻番增長至60億規模。

全產業鏈撥云漸明朗，打造國內最優機器人標的。納博合作劍指減速機中國生產，集團發那科資產注入符合上海國企改革思路（2013年銷售量5000臺，國內市場規模第一）。集團對公司定位是機電一體化平臺，公司和集團均重點要發展機器人業務。

在手現金超110億元，現金運作可期。尋找方向是與現有產業相關的高端裝備制造業。全球范圍內找尋。

估值與評級。我們看好公司新增電梯14年持續爆發增長，維保業務將長期支撐高增長。全產業鏈打造最優機器人標的，撥云漸明朗。電梯+高斯+機器人+合同能源管理4大戰略定位明確，預測13、14和15年EPS1.05、1.59和1.96元，目標價29元，維持“買入”評級。