預期A股中金覆蓋電力設備公司2013年平均業績增速40%，預計2013年電力設備板塊A股覆蓋公司平均業績增速40%，其中，用電設備板塊43%，輸配電設備板塊39%，均兌現了市場預期。

關注要點

平均業績增速40%，增長兌現預期。分類看，市場最為關注的幾只白馬股，如宏發股份、匯川技術、特變電工、國電南瑞、思源電氣都實現了30~60%的增長，受益于電網招標價格回升及特高壓產品交付，平高電氣和中國西電預計都可實現基于2012年業績低點約200%的增長反彈，低于預期的預計僅榮信股份下滑40~50%。

分板塊看，2013年用電設備板塊增長快、ROE高，輸配電板塊盈利能力低位反彈。中金覆蓋A股用電設備板塊2013年平均業績增長43%，代表企業ROE超出20%，盈利質量也高，輸配電板塊盡管大部分企業都處于轉型期，但受益于電網招投標的價格回升、結構優化(特高壓交貨量占比上升)、費用控制(費用率普遍下行)，2013年可比增速39%，加上部分公司資產注入的非可比因素，預計報表增速可達57%，成功實現低位大幅反彈，不過盈利質量仍相對一般(普遍現金流遜于利潤).

用電設備2014年仍將良性可持續增長，輸配電設備2014年預計景氣度仍可維持，結構亮點突出。用電設備企業增長主要驅動力仍在于份額提升和產品升級，該板塊仍是投資建議首選板塊，代表企業如宏發股份、匯川技術、正泰電器等;輸配電環節，按照最新媒體報導的國網2014年13%投資增速規劃，總體設備商的景氣度仍可維持，而特高壓和配網自動化有望亮點突出。