智能終端市場競爭加劇。由于成熟市場智能機滲透率趨于飽和，新興市場增速下滑，智能終端市場競爭將進一步加劇。IDC指出，在經歷連續9個季度的爆發性增長后，中國智能手機市場在2013年第四季度首次出現銷量下跌，該季出貨量為9080萬臺，環比下滑了4.3%；Digitimes預計，受淡季來臨影響，全球一季度平板出貨量將銳減15%~20%；NPDDisplaySearch預計，今年智慧型手機的出貨量增速將從2013年38%調降至24%，平板電腦出貨量增速則自去年的63%降至26%，其中智慧型手機出貨量將由去年的9.6億臺，成長至近12億臺，平板電腦由去年的2.5億臺成長至近3.2億臺。

PC市場繼續衰退。包括Apple，華碩，惠普，聯想，三星，索尼和東芝在內的主要筆記本電腦品牌廠商紛紛降低了2014年的出貨目標，NPDDisplaySearch將前九大筆記本電腦品牌廠商2014年的出貨目標由1.52億臺調低為1.34億臺，索尼近期將旗下的筆記本電腦業務出售給JIP成立的一家新公司，并表示將不再設計和開發PC產品，PC筆記本市場前景不容樂觀。u期待iWatch成為可穿戴設備領域標桿產品。業界預計蘋果將在今年發行第一款可穿戴智能設備iWatch，iWatch將搭載藍寶石蓋板，集成無線充電和太陽能充電，并具備心臟病預測等多項健康管理功能。當前市場各種智能穿戴設備多如牛毛，卻沒有一款產品能夠真正抓住消費者，iWatch能否成為這一領域的標桿產品值得期待。

物聯網將成為拉動電子行業增長的新引擎。Google收購Nest，九陽聯合小米推出ONECUP豆漿機，中瑞思創收購Alien，隨著芯片模塊成本的下降和智能化需求的上升，智能家居和電子標簽有望成為繼安防之后爆發的另兩大物聯網行業，Gartner預計到2020年，物聯網產品與服務提供商將創造逾3000億美元的增量市場，不包含PC、平板以及智能手機在內的物聯網終端將達到260億臺，比2009年的9億臺增長近30倍，物聯網將成為拉動電子行業增長的新引擎。

半導體復蘇態勢明確，今年大政策將帶來大行情。1月，北美半導體設備BB值為1.04，較12月份有所上升。其中訂單量同比上升19.14%，出貨量同比上升27.89%；日本半導體設備BB值為1.1，較12月份有所下滑，訂單量同比上升35.1%，出貨量同比上升45.6%；12月全球半導體銷售額達到266.5億美元、同比增長7.7%，全球半導體行業復蘇態勢明確，我們預計這一波復蘇持續到今年上半年問題不大。國內方面，高層在多個場合表示今年將推出一個類18號文的大規劃，以從根源上去掉“IOE”，維護國家信息安全，在內外雙輪驅動下，今年半導體行業將迎來一波持續行情。推薦長電科技、國騰電子、國民技術、七星電子、華天科技。

面板行業維持前期衰退局面。1月，TV面板出貨量環比下降10.3%，筆記本面板出貨量環比下降14.6%，面板(14寸)價格與12月份持平，顯示器面板出貨量環比下降9.1%，面板(21.5寸)價格上升0.2美元到67.6美元。

液晶面板行業總體營收環比衰退10.6%，同比衰退15.7%。2月，筆記本面板(14寸)價格上調0.2美元到37美元，顯示器面板價格較1月份上升0.5美元達73.1美元，1.8寸、2寸和2.2寸手機面板價格均較1月份下降0.05美元。整體看來，面板行業維持前期衰退局面。

LED室內照明爆發。調查指出，2013年中國LED行業總產值達2638億元，同比增長28%，其中下游應用行業達到2081億元，同比增長31%，室內照明實現產值626億元，同比增長86.65%，占應用的產值比例達30%，首次超過景觀照明，成為LED最大的應用領域。2014年，LED室內照明仍然延續2013年的爆發式增長態勢，中國LED室內外照明有望突破1000億元。我們推薦芯片龍頭三安光電、具備渠道優勢的陽光照明、兼具渠道與產業鏈一體化優勢的德豪潤達和受益于背光進口替代的聚飛光電。

繼續看好LED和半導體板塊，推薦智能家居、電子標簽等物聯網板塊。全球半導體行業復蘇態勢明確，我們預計這一波復蘇持續到今年上半年問題不大；國內方面，高層在多個場合表示今年將推出一個類18號文的大規劃，以從根源上去掉“IOE”，維護國家信息安全，在內外雙輪驅動下，今年半導體行業將迎來一波大行情，推薦長電科技、國民技術、國騰電子、七星電子；今年LED行業滲透率將超過20%，迎來加速成長期，推薦三安光電、德豪潤達、陽光照明、聚飛光電；繼智能終端之后，物聯網將成為電子行業增長的新引擎，智能家居、電子標簽有望成為繼安防之后另外兩個啟動的物聯網板塊，推薦通信模塊廠商東軟載波和電子標簽廠商中瑞思創。