上周能源局提出明年分布式建設目標規模從6GW提高到8GW:

1)我們一直預期2014年光伏建設量在12GW,若國家目標上調到12GW,最終建設可能到14-15GW。十二五規劃有望從35GW進一步上調至41GW2)分布式能源局力推,能否完成8GW看年底的細則落實程度3)集中式電站建設規模最終會超預期,不止4GW,而在6GW以上。

繼續推薦電站開發:中利科技、航天機電、陽光電源,關注分布式標的林洋電子、東方日升l輸配電市場熱評:中電聯預計四季度用電量增速回落發電裝機將躍居世界第一。

預計四季度全社會用電量同比增速將從三季度的10.9%回落至6.5%-7.5%,年底全國發電裝機容量將達12.3億千瓦,超過美國躍居世界第一。

我們認為:1)發電裝機量存量已達1230GW,未來增速逐步放緩,主要電力設備類投資增速或將放緩,未來投資增長主要看配網領域。2)風電、光伏目前累計裝機量為76GW、9GW,在全國裝機量占比仍然非常小,未來發展空間廣闊。

光伏市場熱評:銀監會關于促進銀行業支持光伏產業健康發展的通知。

近期,中國銀監會辦公廳發布《促進銀行業支持光伏產業健康發展的通知》,稱光伏產業是具有巨大發展潛力的朝陽產業,銀行業金融機構要落實《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》有關要求,采取有效措施,支持光伏產業健康發展。

我們認為:1)行業整體信貸環境有所好轉,目前商業銀行信貸支持仍然只是電站環節。2)行業一線龍頭和資產負債率低企業才能享受到非國開行貸款,有望降低行業整體財務成本,利好板塊龍頭公司。

風電市場熱評:分散式風電開發或將提速。

近期部分地市已初步完成分散式接入風電開發方案的編制工作,擬進一步完善后于年內報批實施。十二五規劃837MW,18個示范項目。

我們認為:1)分散式風電符合分布式能源發展方向,不存在電網消納問題。2)但分散式風電主要向電網送電,不存在自發自用,目前孤島問題仍存在,期待進一步解決。3)分散式風電電價按照集中式風電,后續期待補貼方式方式變化。

風險提示:1)中國宏觀經濟政策變化2)歐洲區經濟風險