事項:

根據Solarzoom網站 透露的信息:日前,為推進分布式光伏發電應用,規范分布式光伏發電項目管理,中國國家能源局發布了《關于分布式光伏發電項目管理暫行辦法的通知》(以下簡稱《暫行辦法》),這份政策通知成為分布式光伏發電最新利好政策,涉及總則、規模管理、項

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愛康科技8.90+0.080.91%陽光電源30.45+0.090.30%林洋電子24.80-0.06-0.24%東方日升8.12-0.02-0.25%目備案、建設條件、電網接入和運行、計量與結算、產業信息監測及違規責任等細則。

評論:

政策落地保證明年項目建設,本身就是重大的利好

由于之前國家能源局制定了2014 年的國內光伏電站建設的規劃,明確了明年12GW 的光伏新增裝機中8GW 是分布式電站項目,因此本次《暫行辦法》是對于明年規劃執行的重要的細化文件,使得明年光伏電站業主能夠有效的根據文件進行電站項目建設,因此《暫行辦法》的落地本身有助于項目和行業的有序開展,政策出臺本身就是行業的利好。

分布式政策細則在并網時間、電費結算方式、余電上網等方面政策超預期

本次《暫行辦法》總體超越市場預期,主要體現在:

1、“電網企業收到項目單位并網接入申請后,應在20 個工作日內出具并網接入意見”:縮短了分布式電站建設的審批時間,使得分布式電站建設流程進一步加快;

2、“由電網企業負責向項目單位按月轉付國家補貼資金,按月結算余電上網電量電費”:電網撥付補貼資金流程更加清晰, 避免電站運營企業要向屋頂等業主收取資金,使得流程更加簡化,同時按月結算余電上網電費也保證了發電收益盡快入賬,將極大調動電站運營企業積極性;

3、“在經濟開發區等相對獨立的供電區同一組織建設的分布式光伏發電項目,余電上網部分可向該供電區內其他電力用戶直接售電”:變相提高了自發自用的比例,由于自發自用相對余電上網來說IRR 更高,也一定程度上提高了電站業主的收益。

由于上述政策的影響,我們預計分布式發電未來的收益率處于良好的水平,雖然分布式電站建設方面的流程繁瑣程度大于大型集中式電站,但是我們認為在良好的IRR 收益保證下,中小企業可能是明年分布式電站建設的主力軍,分布式電站新增裝機達到國家8GW的規劃仍然存在可能。

風險提示

國內分布式電站建設執行低于預期。

維持行業“推薦”投資評級

由于國家出臺了分布式管理辦法,一定程度上打消了目前對于分布式電站明年的悲觀預期,我們維持行業“推薦”投資評級,個股重點關注具有分布式電站項目的企業,如陽光電源(合肥分布式電站項目儲備)、林洋電子(大量分布式電站項目儲備)、東方日升(浙江寧海分布式電站項目儲備)和愛康科技(未來分布式電站項目的規劃)。

作者：國信證券 張弢