編者按：作為在世界范圍內具有明顯優勢的中國新興產業，光伏行業面臨諸多內憂外患，嚴重制約了光伏產業的發展。目前，中國只有少數銀行能夠給予長期貸款(10年甚至15年以上)，一般的商業銀行最長只能提供5年的貸款，而光伏電站的最長運營期限為25年，這是清潔能源發展的一大瓶頸。

中國光伏產業聯盟的數據顯示，截至去年12月底，多晶硅行業停產企業數量達到近90%，半數以上的中小電池組件企業已經停產，30%大幅減產，10%~20%小幅減產或努力維持，并已開始不同程度地裁員。光伏組件價格近幾年下降了86.6%，系統價格下降了83.3%，目前包括龍頭企業在內的光伏產品毛利率均低于10%，有的甚至出現負毛利率。

這樣的慘淡行情致使中國整個光伏供應鏈收緊了信貸風險評估，很多金融機構甚至談“光伏”色變。國開行董事長陳元曾在表示，將限制對太陽能電池板行業的新增貸款，因其產能過�？赡芰钤撔匈Y產質量面臨的風險加大。

但似乎銀行并沒有對光伏業失去信心，繼江西賽維后，近期再現地方政府為光伏企業擔保的例子，也陸續有銀行開始為光伏企業提供貸款。而獲得融資的光伏企業目前所處的境遇也大不相同。

億晶光電：銀團補血22億

常州億晶光電科技有限公司近期獲取了21.8億元巨額銀團貸款，其中固定資產投資貸款部分期限至2015年3月20日，期限約兩年。這在當前商業銀行普遍收緊光伏貸款的背景下，頗顯特殊。

此次給予億晶光電貸款的銀行總計5家，分別為中國銀行、農業銀行、建設銀行三家大行，一家股份行中信銀行，還有常州本地銀行江南農商銀行。

此前在2012年業績說明會時，中行行長李禮輝表示除了將無錫尚德貸款全部降為不良外，已將光伏產業列為特別關注。但數月內，中行再次參與光伏巨頭的銀團貸款。這一切或源于地方政府的居間協調。據悉，常州政府利用旗下的城投公司平臺，為這筆巨額的銀團貸款提供最高額保證擔保。

2012年，在光伏行業雙反背景下，該公司巨虧6.89億元，利潤同比下降達998%。相伴隨，該公司資產負債率一步步攀升至2013年一季度末的75.51%，其中流動負債占比高達81.94%，短期償債壓力巨大。

5月21日，億晶光電發布2012年報更正公告，公告中對2012年報主營業務收入，前五名客戶銷售金額等做出了修改。億晶光電表示，本次更正為數據錄入錯誤，不影響公司2012年度的經營業績。然而，億晶光電修改之后的年報仍然存在應收賬款與營業收入不對應的情況，其中有近1.2億元應收賬款沒有營業收入對應。

一位財務專家指出，出現上述問題，如果不存在虛構應收賬款的情況，就有可能是億晶光電將本來屬于半年至一年的應收賬款的賬齡記成了半年以內。因為根據億晶光電壞賬準備的計提比例，半年以內不計提壞賬準備，半年至一年要計提10%的壞賬準備，有可能是想通過少計提壞賬準備讓財務報表稍微好看一點。

綜藝股份：陷融資無底洞

綜藝股份近日發布了非公開增發公告，計劃以6.22元/股的價格，非公開發行19382.926萬股股份，計劃募集資金12.06億元，而資金用途則全部是為補充流動資金�？v觀該公司近年來的資本運作，從資本市場“抽血”的計劃不斷，且均指向投入到從未產生過實際效益的光伏行業。在整個行業均陷入困境的條件下，綜藝股份的核心競爭力尚不具備與同業“大佬”PK的基礎，事實上已經淪為一個“融資無底洞”

綜藝股份2012年扣非后凈利潤為-3141萬元，無論凈利潤與扣非后凈利潤均出現大幅度下滑。而公司的太陽能電池與芯片設計應用領域更是營收與利潤齊降，毛利率大幅度下滑。

雖然公司的業績并不突出，但是公司非公開增發與股本擴張的腳步可是一刻也沒閑著。綜藝股份上市之初，總股本只有6000萬股，而本次非公開發行股票前公司總股本已經達到11億股，本次非公開發行后總股本將進一步增加到12.9億股。期間該公司分別于2009年和2011年增發近4000萬股和6980萬股。而且非公開增發后均進行了送轉股，導致股本基數越來越大。2009年在實施增發、募資4.73億元后，總股本為44440萬股，次年便實施了10轉增5股的股本擴張；2011年再度增發募資13.76億元，同年實施10轉增5股；今年再度宣布增發。

大量增發進行光伏投資項目，隨著產能增長，卻伴隨著行業走入低谷，綜藝股份的經營業績勢必會受到沖擊。而縱觀此次增發，該公司提到增加流動性，以進一步加強公司實力。其中還提到了公司進軍的以高溫超導濾波器、智能卡和集成電路為代表的信息科技領域。而事實上，該公司2012年報中芯片設計及應用領域也不夠給力，營業收入與營業利潤也均出現下滑。

不難看出，公司經營不斷持續惡化，公司的錢袋子越來越緊。伴隨著該公司繼續在光伏道路上漸行漸遠，恐怕未來持續性的再融資是股東們難以避免的厄運。

天華陽光：國外的月亮比較圓

2013年4月2日，天華陽光公司宣布其旗下日本子公司——天華陽光（日本）在本州島栃木縣大塚町的光伏電站于3月15日成功并網發電，在北海道上士幌町的光伏電站于3月30日成功并網發電。兩個項目共計約2.3MW，年發電量預測約為2,528,000kwh，經過半個月的運營數據監測顯示栃木縣大塚町的發電量比設計預期高出15%，兩個項目都享有為期20年的42日元（約合人民幣3.36元）/千瓦時的日本FIT上網電價。

這兩個已經并網的項目是天華日本10兆瓦在建工程中的兩個，也是天華已獲全許可的200兆瓦"20年42日元/度電FIT"項目中的一部分。2013年4月、5月間天華