低壓電器行業是一個與國民經濟密切相關的行業，其需求受各產業投資的驅動，與全社會固定資產投資情況聯系緊密，兩者之間正相關性較強。盡管國內低壓電器行業集中度不高、競爭分散，但正泰電器(行情 股吧 買賣點)憑借其產品技術實力和精細化管理模式在行業內一直處于較快的增長態勢，并成為國內目前產銷量最大的低壓電器企業，產銷量連續10年第一。

公司簡介

正泰電器是國內目前產銷量最大的低壓電器企業，產銷量連續10年第一。

盡管國內低壓電器行業集中度不高、競爭分散，但公司憑借其產品技術實力和精細化管理模式在行業內一直處于較快的增長態勢，近6年來收入復合增長率21.20%、凈利潤復合增長率達到36.38%，2012年實現收入107億元，市場占有率達到近18%。

我們將從以下三個方面對公司未來的發展和成長空間進行分析：

首先，低壓電器行業仍將保持穩定增長，公司作為行業的龍頭，將長期受益于行業的成長。

其次，國內市場方面，公司的市場占有率逐年提升，優勢逐步擴大。在保持中低端市場優勢的同時，在高端市場公司憑借產品升級戰略正逐步縮小與國外產品的差距，實現進口替代潛力巨大。

第三，公司近年來積極拓展海外市場，目前海外業務增長勢頭強勁，廣闊的市場空間將為公司的未來成長提供重要動力。

外延式擴張加速公司市值的增長

近年來公司外延式擴張正在加速，收購動作頻繁，而新業務也將為公司帶來新的市值空間。通過母公司資產的持續注入以及加大并購力度等外延式擴張，公司整體的盈利將獲得跨越式增長。

正泰電器科技——提升公司用戶端綜合(行情 專區)競爭力

溫州正泰電器科技有限公司主要經營低壓電器及元器件的研發設計與加工制造及相關技術服務。目前正泰電器科技項目仍處于有序推進當中，2012年虧損442.17萬元，還未實現盈利。隨著項目建設進度的加快，正泰電器科技公司將不僅提升公司發展智能電網用戶端業務的綜合競爭力，而且可以成為公司未來新的利潤增長點。

正泰建筑電器——建筑電器領域龍頭企業

浙江正泰建筑電器有限公司(簡稱“正泰電工”)是正泰集團旗下與高低壓電器、輸變電、儀器儀表(行情 專區)并列的四大支柱產業之一，也是建筑電器領域內唯一一家被建設部確定為“國家住宅產業化基地”的企業。公司主要生產經營墻壁開關、插座等建筑電器附件及其智能化產品等。

經過十年的發展，正泰電工憑借優質的產品和良好的信譽獲得了客戶的一致認可，綜合實力位居全國電工行業前列，其產品不僅在國內擁有良好口碑，而且已進入東南亞、澳洲等國際市場。公司近兩年加大了新產品的開發力度，搶灘中高端市場，中國房產行業高峰始于2004年，一般房子裝修周期是8年左右，建筑電工產品正步入二次裝修高峰，消費者勢必對品牌與產品品質提出新的需求，而正泰電工此時進軍中高端市場，可以說是恰逢其時。

正泰電工2012年實現銷售收入6.49億元，凈利潤7659.77萬元，作為建筑電器的龍頭企業，其不僅將公司業務延伸至擁有巨大需求空間的重要領域，而且也將成為公司未來重要的收入來源。

上海新華控制技術——助力公司向系統集成商轉變

上海新華控制技術有限公司初創于1985年，是我國火力發電設備控制系統國產化的先行者，以數字電液控制系統(DEH)國產化起家，90年代中期介入分散式控制系統(DCS)領域，是國內首家DCS系統供貨商。經過20多年的發展，新華控制已具有強大的硬件及軟件開發能力和工程實力，其產品曾在火電機組DEH市場占有率超過90%，在火電機組DCS市場占有率超過72%，在行業內不僅擁有良好的信譽，而且擁有完整的過程控制系統解決方案和工程實施能力，產品應用性能強。

2010年10月起，新華控制重新從事火電廠DEH和DCS業務，近年來業務已涵蓋300MW等級及以上大型機組、200MW等級及以下中小機組、垃圾焚燒發電、余熱發電及循環流化床機組的DAS、MCS、DEH、脫硫控制、脫硝控制、等自動化控制系統。

2012年新華控制實現銷售收入2.77億元，凈利潤-6953.63萬元。雖然新華控制仍處于虧損，但從長遠來看，以自動化技術為代表的先進技術將在我國產業結構調整中發揮極其重要的作用，自動化控制領域是正泰電器未來實現電氣產業升級的關鍵業務，涉及節能環保、高端裝備和新能源三大戰略新興產業，公司收購新華控制不僅有助于增強公司在電力(行情 專區)、工業自動化領域的競爭力，形成配電、驅動與控制一體化的解決方案架構，而且還將幫助公司完成由單個元器件制造商到系統集成商的轉變，實現由硬件向軟硬結合的產業升級。

從毛利率來看，控制系統目前毛利率為40.91%，屬于典型的高附加值產品，高毛利率業務的加入也將進一步提升公司整體的盈利水平。

浙江正泰儀器儀表——成為公司未來重要贏利點