近年來，煤價下降使得火電企業(yè)成本迅速降低，前幾年一直喊虧的電企從去年開始過上“悶聲發(fā)大財”的好日子。

目前煤價已跌破600元/噸，電價下調的時機已經(jīng)成熟，如果下調電價，將能夠降低企業(yè)成本，增加經(jīng)濟活力，為中國經(jīng)濟穩(wěn)增長提供支持，同時還能減輕民眾的生活壓力，防止物價反彈過高。

目前，隨著占據(jù)營業(yè)成本七成左右的燃料成本—煤價不斷下降，火電企業(yè)的苦日子漸漸過去，春天到來。

近年來，國內經(jīng)濟增速放緩，需求持續(xù)低迷，導致煤炭價格大幅下跌，煤炭黃金十年結束。

自今年2月開始，國內煤炭大省山西省內煤炭價格一路下滑。前5個月全省煤企近半虧損，有超過十分之一的企業(yè)停產。雖然煤企日子過得艱難，但火電企業(yè)卻受益于此。

在中國的電力構成中，火電占78%左右。政府對煤炭價格的控制力度較小，2002年之后煤價開始持續(xù)上漲，而電價受政府控制，火電企業(yè)無法將上漲的燃料成本轉嫁給消費者，只能焦慮地看著煤價大幅飆升，這也擠壓了火電企業(yè)的利潤率。

煤價在今年第二季度急跌，使得火電企業(yè)的盈利能力進一步提升，不少企業(yè)半年報業(yè)績超出預期。

煤價大跌導致電價下調時機成熟

2012年火電發(fā)電量占比78.58%資料來源：中電聯(lián)長江證券

2012年12月，國務院辦公廳曾下發(fā)《關于深化電煤市場化改革的指導意見》“繼續(xù)完善煤電價格聯(lián)動機制，當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應調整上網(wǎng)電價。”

目前煤價已跌破600元/噸，從去年到現(xiàn)在，電煤價格下跌幅度遠超5%的調整線，火電電價調整時機已經(jīng)成熟。

火電具有公用事業(yè)屬性，對于公用事業(yè)行業(yè)來說，政府管制機構會為其確定合理的盈利水平區(qū)間，不能讓其成為暴利行業(yè)。當火電行業(yè)盈利水平受煤價大跌等外部因素影響而大幅偏離合理區(qū)間時，管制部門應出臺措施予以糾偏。

2004年和2012年底出臺的“煤電聯(lián)動”方案就是希望建立一個價格機制使火電的盈利能力保持相對穩(wěn)定。

一般來說，管制部門所認可的火電行業(yè)合理盈利水平為平均毛利率20%左右。目前火電平均毛利率已超過20%，明顯偏離合理區(qū)間。

適時下調電價有助于中國經(jīng)濟穩(wěn)增長

煤價已跌破5%政策預警線上網(wǎng)電價下調預期升溫

今年以來，經(jīng)濟增速放緩，中國國內生產總值(GDP)一季度同比增長7.7%，專家預計第二季度增速為7.5%。

此前發(fā)布的4月份和5月份數(shù)據(jù)均令人失望，因此6月份疲軟的貿易數(shù)據(jù)也加劇了外界對第二季度中國經(jīng)濟增速持續(xù)放緩的擔憂。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年，國務院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入22.5萬億元，比上年增長9.4%；實現(xiàn)利潤總額1.3萬億元，比上年增長2.7%。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，上半年中國CPI同比上漲2.4%，6月CPI同比上漲2.7%，漲幅比5月份擴大了0.6個百分點，重拾升勢。

電作為生活生產必需品，如果下調電價，將能夠降低企業(yè)成本，為中國經(jīng)濟穩(wěn)增長提供支持，同時還能減輕民眾的生活壓力，防止物價反彈過高。

目前，地方經(jīng)濟發(fā)展不是特別好，尤其是工業(yè)生產受經(jīng)濟影響比較大，部分地方政府也希望通過降低電價，把工業(yè)做上來。不少省份政府已經(jīng)向發(fā)改委遞交了下調電價的申請，其中貴州已經(jīng)下調上網(wǎng)電價2分錢，陜西和內蒙則開始測算電價下調幅度。

目前國內電價包括上網(wǎng)電價和終端電價，終端電價又包括民用電、商用電和工業(yè)用電等。通常，在燃煤電廠上網(wǎng)電價發(fā)生變化后，終端電價也會擇機而動。

國務院總理李克強近日表示，要統(tǒng)籌推動穩(wěn)增長、調結構、促改革，完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要任務。由此可見，適時下調電價能夠減輕企業(yè)成本，增強經(jīng)濟活力，推動中國經(jīng)濟穩(wěn)增長。

結語

目前煤價大跌，火電電價調整時機已經(jīng)成熟。如果下調上網(wǎng)電價，將能夠降低企業(yè)成本，為中國經(jīng)濟穩(wěn)增長提供支持，同時還能減輕民眾的生活壓力，防止物價反彈過高。