我們近期組織LED行業趨勢沙龍，邀請某國際一線光源廠商前銷售總監與投資者交流，結合我們上周在臺灣與LED龍頭廠商和產業專家的交流，對LED照明滲透率及前景、LED照明的經濟性、LED產業各個環節的發展趨勢、未來產業格局變動方向以及潛在的機會進行了進一步梳理和分析。 

LED照明處于滲透率從15%到60%的高速發展階段LED照明市場規模與增長前景

通用照明市場是一個市場容量和智能手機相當的大市場，而且處于快速增長過程中。通用照明市場結構中，節能燈和白熾燈占比差不多，都在40%多的水平，但白熾燈趨勢向下，隨著全球各國家禁止銷售白熾燈的政策進一步執行，節能燈、LED照明的占比會越來越大。 

LED照明在所有已經安裝好的照明產品中占比2%-3%。但是根據2012年的全球數據，新賣出去的產品里面LED照明已經占到了15%，中國的比例還要高一些。 

LED照明處于滲透率從15%到60%的高速發展階段一個行業業增長率最高的時期是在滲透率從15%到60%的階段。LED處于爆發期的前期，未來2-3年內將完成從15%到60%的滲透，再后面1-2年內完成60%到80%的滲透。這點類似于智能手機滲透期，過去兩年增長迅速，目前已經達到60%的滲透率。LED到了2年前智能機的狀態。 

與前幾年導入期相比，2011年LED照明增速有所放緩，主要原因是2011年LED價格發生了雪崩式的下降，目前的價格只有11年初的30%。整體出貨量有翻番增長，但產值增長40-50%左右。 

2012年LED整體市場規模同比增長26%，但LED通用照明增長40%。 

未來兩年，LED照明需求量每年會維持100%左右的增長，但受到價格下降影響，產值增長會低于需求量。 

室內照明比例在增加，汽車照明是最優質市場 

根據行業專家，從2012年的全球產量結構來看，球泡燈、直管燈、射燈、筒燈分別占到36%、23%、17%和8%，隧道燈和路燈各占1%。但從產值結構來看，由于單體價值較高，戶外燈（路燈和隧道燈）加總起來達到25%，同時球泡燈占14%，直管燈占20%。因此專注于做戶外燈的公司也有足夠大的市場來成長。 

室內燈的比例在增加，下一個重要領域看辦公照明和家居照明每個階段，LED照明的主要推動力量是不同的，LED照明代替傳統照明的切入點，在政府鼓勵的過程中是戶外燈（路燈和隧道燈），在商業驅動的過程中是商業照明。 

2010-2011年，LED照明市場的驅動是室外燈，包括中國政府推動的10城萬盞在內的眾多政府投資項目促進了LED戶外燈的發展；2012年，商業照明是主流（包括酒店、商場、咖啡館等），占到42%;其他辦公照明達到18%，工業照明達到22%（工礦企業）。目前商業照明中LED的滲透率可能已經遠遠高于15%。 

下一塊重要的蛋糕是辦公照明和家居照明，家居照明目前占比很小，只有1%不到。

汽車照明是最優質市場 

汽車照明是所有LED領域利潤率最為優厚的環節。比如某全球一線光源公司最掙錢的部門是汽車照明，其60-70%的利潤源于汽車照明。我們以1W的3030LED為例，一線廠商在LED通用照明上賣到0.4美元左右，但在汽車領域可以賣到2美元。LED汽車照明認證時間需要3年時間，認證通過后也需要放在車燈上做2-3年的檢驗，主要原因是車燈雖然在汽車中占比不高，但如果發生問題召回的話代價也很大。如果國內廠商有實力切入汽車照明領域的話，值得關注。 

經濟核算：以年初時一流廠商的出廠價成本為標準商業照明（以按照每天10小時的照明時間計算）。LED燈替代白熾燈，1年時間節約的電費就可以覆蓋成本；替代鹵鎢燈的話需要2年；替代筒燈和日光燈管差不多需要3年時間。 

家居。家居照明真正亮燈的時間平均每天4個小時，因此替代40w的白熾燈是經濟的，但替代節能燈不經濟。 

路燈。高壓鈉燈非常高效，如果替代的話需要4年，不是很經濟，所以LED路燈基本是政府推動的行為。 

隧道燈。全天24小時都亮，相對很經濟，2年左右時間可以收回成本。 

另外，光源的成本和年初時相比有巨大的下降。Cree5wLED燈泡，年初價格10美金；現在5wLED燈泡市場上其他廠商最低的可以做到10來塊錢。因此經濟性進一步提高。 

光源與芯片環節是最有可能出現大公司的環節 

規模能夠做大的前提是產品必須標準化，因此芯片和光源環節是最有可能出現大公司的環節。 

國內光源環節未來有可能出現巨頭 

光源公司是指作標準的光源，燈泡、節能燈是光源，光源做好之后會賣給燈具公司。歐司朗、飛利浦都是光源公司。光源環節是利潤最厚的環節，整個