從“美麗中國”到“霧霾事件”，環保產業關注度不斷提升，并直接推動環保股去年至今持續活躍。與手游、電商等概念炒作不同，市場對環保股的炒作一直循序漸進，沿著政策紅利釋放及公司業績改善的核心思路穩步向前。

不少觀點認為，今年是環保股黃金十年的開局年。那么，這些環保股新鮮出爐的中報，是否能讓投資者滿意呢?政策落地是否帶來公司業績改善，又與股價漲跌存在何種聯系?

營收普遍增長 盈利能力不足

據Wind數據統計，目前兩市共有43家公司隸屬環保概念，涵蓋固廢、污水處理、土壤修復、脫硫脫硝大氣治理等環保產業細分領域。其中，20家出自滬深主板，中小板及創業板各有15家及8家。截至昨日，除創業環保外，其余42家公司均已披露中報。數據顯示，霞客環保及東湖高新今年上半年出現虧損，另外40家公司均有盈利。

受政策紅利釋放影響，環保概念股今年上半年營業收入普遍增長，尤其是污水處理相關公司營收普遍大增。這42家公司中，有33家公司今年上半年營業收入較去年同期實現增長，占比接近八成;其中，三維絲、國電清新等12家公司營收同比增幅在三成以上。值得注意的是，碧水源、萬邦達、巴安水務等污水處理公司營收普遍大增，同比增幅分別達到76.56%、79.38%、84.13%;主要從事水處理的城投控股今年上半年營業收入達到26.63億元，較去年同期大增115.23%，為近幾年新高。

但從成長性角度看，環保概念股并沒有太大優勢。中報顯示，出現爆發式增長的公司不足一成。綜合來看，三維絲、國電清新、巴安水務等25家公司凈利潤同比出現增長，占比59.52%，接近六成。這25家公司中，僅有三維絲、三維工程、菲達環保3家公司凈利潤同比增幅在100%以上，占比僅為7.14%，這與投資者此前對環保股業績將出現大面積爆發式增長的預期有較大差距。

業績仍待釋放 股價穩步上揚

受宏觀經濟低迷的影響，前兩年環保板塊整體業績表現低于市場預期。而從估值角度看，去年三季度末，環保板塊的市盈率和市凈率水平曾靠近2008年的歷史底部附近。隨著中共十八大將環保產業提升到了前所未有的高度后，環保股股價大幅上揚，并帶動估值迅速回升。

今年以來，環保股雖然反復活躍，但是并沒有出現中青寶、上海鋼聯此類股價動輒翻幾倍的超級大牛股，多數環保股選擇靜待業績逐步釋放，從而帶動股價穩步上漲。各地先后制定的大氣治理、水污染治理、土壤治理實施目標，不過是各個細分領域概念股活躍的契機，個股股價更多還是遵循業績釋放這條主線圍繞價值區間合理運行。

記者統計發現，今年以來累計漲幅超過50%的環保概念股，只有龍凈環保、碧水源、三維絲等14家公司，主要出自大氣及水污染治理領域。不過，有個特點值得投資者注意，這些漲幅居前的公司基本都是營收及凈利雙增長的“靠譜先生”，而如霞客環保這種營收微增凈利大降的“不靠譜先生”只能咽下股價不升反降的苦果。

當中報業績沒有達到大家普遍預期時，股價早已炒高的環保概念股也很難避免估值偏高的尷尬。目前，多達19只環保概念股市盈率(TTM)突破50倍，當中2/3出自中小板及創業板;首創股份、城投控股、興蓉投資等主板環保公司市盈率還算合理，大部分都低于30倍。