LED9月進入旺季,亦望再度迎來板塊行情。盡管因TV背光調整和淡季因素,臺灣芯片和封裝行業7、8月整體偏淡,但照明加速啟動和旺季疊加仍望使三季度高景氣維持。從我們近期調研情況來看,飛利浦、科銳、億光等品牌大廠均推出更低價的LED球泡燈新品,LED照明進入滲透率快速提升期,國際大廠普遍展望2015年LED照明滲透率將達50%以上。我們調研大陸主要芯片廠三安等芯片開工率近期維持較高狀態,訂單能見度在2-3個月。行業9月將進入旺季,LED公司三季業績無論環比和同比均會有明顯提升。三安光電完成收購美國流明,海外并購開始收網,三季趨勢向好,重點推薦。

9月將進入消費電子新品密集發布期。除備受矚目的蘋果新品外,科技盛會德國柏林消費電子展IFA亦將在9月6-11日舉辦,在此期間及前夕,三星預計在4日發布GalaxyNote3和新款平板以及GalaxyGear智能手表,Sony亦在同日推出新款5寸Honami手機和首款外掛式鏡頭模塊,HTCOneMax也將在IFA發布,國產手機如小米3、聯想K910、魅族MX3、華為榮耀3等亦在9月發布,而電視機將主打OLED+4K新品,以上亦將帶來一波新品備貨潮。

蘋果新品周期啟動,大陸供應鏈崛起加速。蘋果新品發布確定9月10日,我們判斷將發布iPhone5S和五彩塑膠版iPhone5C,iPad5亦有可能同期發布,蘋果從第三季開始將進入新品周期。高清版iPadmini望在年底或明年初發布,最受期待的大改版iPhone6亦望上半年發布,而穿戴式iWatch以及iTV我們預期在明年能見端倪。而在蘋果支持下,大陸供應鏈亦在加速崛起,我們建議關注新導入和份額有望提升的大陸廠商,這類公司即使蘋果新品銷售不佳可享受份額提升的確定增長。建議持續關注立訊精密、歌爾聲學、錦富新材、德賽電池等組合;消費電子8月略有回溫。8月環比較7月已略有回溫,在9月新品密集發布以及運營商備戰新一輪補貼情況下,近期亦傳出套片供應偏緊訊息。不過整體而言,我們認為智能機更應從滲透率轉向精選配置升級和產業轉移加速子版塊,包括微電聲、連接器/結構件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業優質公司仍值得持續關注,如臺灣三大FPC廠7月營收環比大幅增長,國內立訊精密在FPC亦有較好表現,未來更有望在海外客戶突破;另外,布局下一輪創新熱點亦是主線,包括可穿戴式、柔性顯示、傳感、無線等。

把握三大主線。下半年業績顯著改善或回調后績優成長股將是布局重心,建議把握三大主線,核心標的包括:智能終端(立訊精密、歌爾聲學、錦富新材)、安防(海康威視、大華股份、安居寶)、LED(三安光電、陽光照明、聚飛光電),以及微電聲、連接器/結構件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業優質公司,立訊精密三季展望超預期,迎來經營拐點,仍堅定首推;錦富新材重組望加速產業鏈垂直整合,值得關注。其他短期仍有業績壓力、但明年確定且可長線看好公司如大族、興森亦可在四季度關注。