光伏有望加深整合。《工業和信息化部12日印發《光伏制造行業規范公告管理暫行辦法》，將組織專家對符合條件的光伏制造企業申報材料進行復核、重點抽查和公示，并以公告的形式發布符合規范條件的企業名單。同時，將委托第三方檢測機構，對公告企業產品進行不定期市場抽查。工信部稱，符合條件的光伏制造企業可自愿向當地省級行業主管部門提出公告申請，工信部將對這些企業申報材料進行復核、重點抽查和公示，并以公告的形式發布符合規范條件的企業名單。光伏行業企業在整合整合中將出現集中度逐漸提高的趨勢，整體來說上市公司的資產負債表較小廠要好，而且便捷的融資方式使得預期向好的上市公司能夠通過直接融資獲得未來項目的投資主動權，我們認為光伏行業正處在周期向上的過程之中。我們繼續之前的邏輯，堅定認為單晶產業在未來分布式發電的占比逐漸上升的趨勢下，單晶企業增速有望超越整體行業增速，推薦單晶硅片生產企業中環股份、隆基股份。另外，我們觀察到以及上游單晶硅鑄錠爐企業晶盛機電將很大概率在2014年反轉，建議關注。

LED價格良性下降。LED價格良性下降，2013年1-3季度LED價格下降幅度在20%-25%之間，我們預計在四季度有望繼續環比下降5%左右，從而全年達到25%-30%的下降區間。之前的四季度報告我們指出，明年一季度LED相對于熒光燈將具有競爭優勢。因價格在今年還將繼續下降的情況下，企業的盈利在今年并不能大幅增長，甚至有下降的風險，那么在三季度過后市場對LED行業的熱烈期望可能演化為一次交易性的機會。建議關注三安光電、德豪潤達、陽光照明等LED企業。

風險提示：政策不達預期。