過去一周,電力設備板塊下跌1.12%,滬深300指數下跌1.72%,板塊表現略強于大市,周漲幅居前的個股包括啟源裝備、風范股份、海潤光伏、正泰電器、東方日升等;跌幅居前的個股包括摩恩電氣、合康變頻、北京科銳、中恒電氣、陽光電源等。總體來說,板塊表現較為疲弱,強勢股大多來自于熱點板塊的補漲。過去一周,光伏產品鏈各環節的價格較為平穩,9N級太陽能多晶硅均價在18美元左右,156單晶硅片價格維持在1.18美元左右,晶體硅組件價格均價在0.7美元左右。

從彭博監測的逆變器價格來看,各個功率等級,包括1-10KW,10-30KW以及30KW以上產品的均價均出現了小幅上漲,幅度在1%左右,30KW以上產品均價由上月的0.135美元/W漲至0.136美元/W,這也是2010年底以來,彭博數據顯示到的首次價格反彈。我們判斷逆變器監測價格數據的反彈,很大程度上是來自于中國需求因素,年前的搶裝帶動了逆變器需求,價格短期內沒有下行壓力,甚至可能出現小幅反彈。逆變器是薄利行業,國內價格目前在0.42元左右,每瓦凈利不到2分錢,出貨量的大增,同時伴隨盈利能力的提升,行業龍頭將享受超額收益,首推陽光電源。

光伏行業我們還建議重點關注中環股份,公司在直拉N型單晶、CFZ高效單晶具有非常領先的技術優勢,在降低光伏成本方面雄心勃勃,與sunpower進行產業鏈合作,實施聚光型高效光伏電池策略,有望實現彎道超越,突破現有的產品模式,大幅度降低光伏的發電成本。公司25KW示范項目近期建成,發電數據具有重要意義,20MW示范項目也將開始建設,系統的可靠性將得到檢驗,建議積極關注。有消息表明,配電網專項規劃將出臺,配電行業將迎來投資高峰。

我們認為,城鎮化、分布式光伏發電是配電網升級需求的重要推動力。分布式發電大規模推廣,歸根結底將是一個配電網問題,包括原有配電網屬性的改變,以及電網對分布式電源電氣信息掌控帶來的配電自動化需求,繼續重點推薦許繼電氣。本周我們推薦配置組合包括許繼電氣、匯川技術、陽光電源、平高電氣,建議關注中環股份。