財政部、科技部和國家能源局于12月11日公布了2012年第二批金太陽示范項目目錄，合計通過的光伏項目裝機容量2834.795MW。另據媒體報道，國內“十二五”光伏規劃裝機有望上調到40GW。

金太陽第二批示范項目招標總量超預期

根據統計的數據，金太陽第二批示范項目招標總量為約2.83GW，其中最大項目30MW，有82個項目超過20MW，整體規模超過此前市場預期的 2GW，也比2012年5月份第一批招標的1.7GW的總量要大，顯示了在歐美雙反之后，國家對于分布式光伏發展的扶持。同時，由于金太陽第二批示范項目將在明年6月30日之前全部建設完成，將有效拉動上半年國內光伏市場需求。

部分示范項目業主為光伏生產企業，但總體比例較好

從公布的示范項目的地區分布情況來看，江蘇省、湖南省、浙江省、山東省和河南省為總量最大的五個省份，這五個省份也是光伏生產企業集中的省份，這也反映在行業不景氣的情況下，部分當地光伏生產企業希望通過建設下游的電站項目進行自救。

而從項目的業主情況來看，我們把業主來源分為主業是光伏組件、逆變器或者上游材料的“光伏生產企業”、主要進行電站開發的“電力投資公司或者電站工程公司”以及主要是為自己廠區廠房供電的“自建屋頂”業主。從業主的分布比例來看，光伏生產企業約占到35%左右，這部分項目可能大部分的安裝器件，如組件、逆變器都會采用業主方自身的產品。

但這部分項目的業主相對較為集中并且較少中小型的光伏生產企業，有利于行業的進一步整合，其中英利中標數量最大，總量超過200MW。

雖然預計仍然存在部分開發業主和地方光伏企業進行捆綁申報的情況，但是大部分的項目業主仍然是知名的電站工程開發公司，如中節能、大唐新能源、招商新能源等企業，因此預計項目采購不會成為地方企業消化自身光伏企業產能的方式，有利于拉動行業明年各企業特別是大型企業的出貨量，最終實現行業格局的穩定。

配套政策如度電補貼的出臺是未來分布式光伏良性發展的關鍵

之前金太陽工程招標建設進度低于預期主要問題是國家電網并網受限，從而造成分布式電站無法并網而影響業主的建設積極性，在今年國家電網明確了并網接納的力度并且國家也上調金太陽第二批招標的數量有望實質性拉動金太陽電站建設的啟動。但是金太陽電站建設之前采用的一次性全額補貼的模式仍然可能造成部分業主采用相對低廉但是發電效率不高的劣質組件甚至不進行安裝騙取補貼的行為，未來國內分布式發電和金太陽要全面發展，度電補貼仍然是發展的關鍵，同時金太陽項目未來補貼資金的落實也存在一定的不確定性，這些都可能成為項目推進的制肘。

國內市場“十二五”裝機總量有望超預期

雖然之前太陽能行業“十二五”規劃中確定到2015年太陽能裝機達到21GW以上，但是，目前由于分布式和地面大型電站的推廣，其規劃有可能被上調到更高的水平。我們認為，到2012年底，國內光伏裝機將接近8GW，未來規劃到40GW，“十二五”剩下三年年均裝機為約10GW，是一個相對合理的水平，達到甚至突破的可能性很大，內需市場有望逐漸打開。

維持行業“中性”評級，關注部分超跌個股

雖然行業目前面臨政策利好，但是企業盈利還處于底部，行業還沒有到達根本性反轉的時點，我們維持行業“中性”投資評級，可關注部分由于前期調整跌幅較大的龍頭個股的交易性機會，如隆基股份、陽光電源、中利科技等。