不斷進行海外資產收購，一直是國家電網的投資戰略。

國家電網公司總經理劉振亞此前在接受媒體采訪時曾表示，國網目前在海外的總資產達到80億美元以上，海外項目的凈資產回報率在兩位數以上，是國內投資回報的三到五倍。

他還稱，國家電網將在2020年前在國外投入300億~500億美元，爭取將海外資產在現有資產總量中的占比由目前的約2%提高至10%左右。

2012年“三連購”

自2009年收購菲律賓國家電網公司40%的股權起，國網海外并購每年都有斬獲，去年收購項目更是多達三個。

2012年2月，葡政府宣布中國國家電網以3.87億歐元(約合32億元人民幣)中標葡萄牙國家能源網公司25%股權項目。2012年5月28日，國家電網與西班牙ACS集團簽署了《股權購買協議》，收購巴西7個輸電特許權公司100%股權，協議收購價格為10.5億雷亞爾(約5.3億美元)。 2012年11月29日，澳大利亞昆士蘭州電聯公司(Powerlink)宣布中國國家電網公司通過競標贏得該公司所持南澳輸電網公司股權。

作為國家電網海外投資的平臺，國網國際公司2011年與2012年的利潤總額都在30億元左右。

廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強表示，由于國內對電價有管制，目前國家電網公司在國內的凈資產收益率大約為4%，因此國外較好的收益率是吸引國家電網“走出去”的原因之一。

國家電網還計劃今后將繼續在歐洲、南北美洲開展優質輸配電網和可再生能源項目投資并購;積極參與巴西、印度、俄羅斯等國家特高壓和智能電網建設。

中投顧問能源行業研究員宋智晨對《第一財經日報》表示，國際化是中國企業做大做強的“必經之路”，國企、央企十分熱衷“走出去”戰略，紛紛通過海外并購擴大市場影響力、提升盈利能力。國家電網連續海外并購的做法符合國企發展的一般規律，這是國內電網企業綜合實力提升的重要途徑。

出海的風險

“目前來看，國家電網這幾次海外并購尚算成功，不僅能以合理的價格獲得較高的股權占比，還能為其技術進步、設備出口、項目運作等提供重大支持，國家電網的營收能力大幅增強，在國際市場中逐漸嶄露頭角。”宋智晨稱。

然而，國家電網的海外并購過程并非總是一帆風順，將面臨諸多的市場風險和政策性風險，國外電力企業的競爭、地方政府的保護政策、監察部門的阻撓都有可能破壞兼并計劃的順利實施。

林伯強則認為，國家電網在國外最大的風險存在于人力資源方面。

在這方面已有一些失敗的案例。2008年中信泰富投資澳洲鐵礦，在當地工會的壓力下，無法引入勞工，成本增加2.5億美元。老撾、緬甸等國家，要求雇傭當地雇員，兗州煤礦收購澳洲煤礦導致并購失敗。

另外，法律和社會風險、項目管控和運營風險以及行業和市場風險也不容忽視。國家電網方面稱，在巴西嚴格遵守當地的勞工法和稅法，主要領導多次去巴西，也充分意識到中巴兩國都存在差異，法務部門投入非常大，對法律和社會風險充分進行評估。

在行業和市場風險方面，電價如果波動比較大的話，對電力企業的營收產生影響，也不排除惡性競爭，日本福島之后電力行業產生調整，放棄了核電。此外，海外電力投資還得考慮評估利率、匯率、原材料及自然因素等方面的風險。

不過，宋智晨稱，國家電網在進行海外并購時，除了加強與當地政府、并購審核部門的溝通交流外，還積極同競爭對手及被并購企業管理人員加強協商，以打消社會各界的后顧之憂，為成功并購奠定了良好基礎。