一個不容置疑的事實，SMA對于兆伏愛索的收購，正在引起同行業競爭者的擔憂，這樣一個鼎鼎大名的行業巨頭，在中國市場上是否會形成壟斷呢?

在兆伏愛索的收購公告中也有這樣的表述，“該收購將通過SMA自有資金完成。收購完成后SMA將持有兆伏愛索72.5%的股權。合資公司的經濟活動將于2013年1月1日開始。該交易仍待中國政府部門和相關反壟斷部門的審批。”

那么，這起并購案能否如其競爭者所愿，因為涉嫌壟斷而被執行機關不予批準呢?

壟斷嫌疑

按照競爭企業人士的分析，“SMA全球市場份額為40%，如果其重心轉移到中國，份額也不應低于40%;兆伏愛索占國內10%~15%的份額，兩者合計超過50%，有著壟斷嫌疑。而且，這次SMA趁機竊取了同行的商業秘密，在競爭中將處于絕對有利的位置。”

不過，資深反壟斷專家，北京高朋律師事務所談亞軍律師告訴《中國經營報》記者，商務部經營者集中的計算方式并不是簡單地適用企業年報中的銷售/營收數據，而是有一個復雜的計算公式，到底夠不夠得上壟斷，必須根據企業的具體情況進行計算。

此外，合并者是否會申請商務部經營者集中的反壟斷調查仍有待觀察，按照外資投資中國的審批規定，不足1億美元，由地方省級相關管理部門進行審批。而以其1.6億元的收購價格來看，由于投資審批權并不在中央，企業也有可能因為投資額度較低并不去進行經營者集中的申報。

對于這層擔心，談亞軍律師表示，“經營者集中的審查是在投資審查之前，而且是否需要申報經營者集中，《反壟斷法》并沒有金額上的限制，并購企業需要主動申報。對于模棱兩可的情況，商務部則設有約談機制，并購企業可以進行咨詢。”

盡管實踐中商務部反壟斷執法部門由于人手所限，不太可能對所有應該申報而沒有申報的企業進行追查，但一經發現，商務部反壟斷執法部門可依據《反壟斷法》的規定要求并購企業恢復原狀，即恢復到并購以前的情況，這對已經進行投資的企業損失將是非常大的。

“但這并不意味著企業沒有應對措施，事實上對于已經形成投資事實，并進行大量員工招募的企業來說，商務部執法部門最終選擇的處理方案往往是罰款。”談亞軍說。“顯然，在申報經營者集中問題上，并購企業基于并購商機的問題可以有多重方案，但對于有著較強的反壟斷風險防范的外資企業來說，他們往往會選擇主動申報，而不是像競爭對手所擔心的逃避申報的情形。”

理性整合?

顯然，SMA此次收購如果不涉及壟斷或不存在其它的瑕疵，單純從商業戰略的角度來看，SMA此番收購絕對稱得上經典案例。通過并購進入新市場，以挽救公司目前所面臨的業績下滑問題，同時在一國產業的最低點中以低價進入，并由此鎖定了未來全球最大市場的蛋糕。

對于這起收購案例，中國復關及入世談判的首席談判代表，原國家外經貿部副部長龍永圖告訴記者，“外資巨頭總是有敏銳的商業嗅覺，并深諳游戲規則，這些都是中國企業有待學習的方面。”

“雙反”之后國際市場大門幾近關閉的中國光伏產業，產能過剩已經是無法回避的問題，而經濟學的常識告訴我們，產能過剩意味著行業整合須先行一步;理性化整合是解決產能過剩問題的必經之路。

而在光伏產業鏈上，多晶硅領域已進入整合的中后期，太陽能中游行業尚未進入整合的第一階段，對于哀鴻遍野的國內光伏組件企業來說，現階段誰跳出整合都有一定的難度，外資巨頭比如SolarWorld，即使看準市場有意進入，也會引起普遍性的質疑，于是，逆變器領域就成了外資巨頭在華最先搶灘的產業環節。

這是光伏產業鏈上目前利潤率最高的環節，也是海外企業競爭優勢最為明顯的領域。

事實上，對于這起并購，中國企業并非沒有好處，兆伏愛索的董事長陳玉龍就表示：“通過數年的努力，兆伏愛索已成功地在中國市場占有一席之地。基于和SMA的合作，我們可以預計一個更加穩定的未來，并且可以更快實現公司的發展計劃。借助于SMA的經驗，當面臨復雜的智能并網問題時，我們能夠為中國客戶提供更優質的產品和服務。”

如果沒有競爭對手的質疑，這將是中國改革開放以來中外合資公司典型的“以市場換技術”的模式，是再合理不過的理性整合。

然而，多年下來，中國多個行業“以市場換技術”的模式到底有沒有給國內的本土企業帶來創新性的技術突破呢，還只是外資企業進入中國市場的一個跳板?

顯然，在SMA與兆伏愛索簽訂的收購協議中，SMA第一步收購兆伏愛索72.5%的股權，而且有權隨時收購剩余股權的約定，讓本土企業最終獲得技術的可能性看起來多少成了泡影，因此，這起收購對本土企業更多地關乎金錢上的收益，而對SMA來說，則關乎更宏大的布局。

在兆伏愛索的公司新聞中，有這樣一條新聞格外引人注意， 2012年9月27日，江蘇兆伏愛索新能源股份有限公司(以下簡稱兆伏愛索)和國家太陽能光伏產品質量監督檢驗中心共同組辦了《光伏系統用逆變器安全要求》強制性國標第一次草案討論會。會議主要對《光伏系統用逆變器安全要求》的范圍進行了詳細討論，合理地增減了部分章節，確定了后續討論的范圍，為下一步工作的展開奠定了基礎。

據了解，《光伏系統用逆變器安全要求》由全國電力電子學標準化技術委員會負責歸口，由國家太陽能光伏產品質量監督檢驗中心主編。而兆伏愛索作為此國標的主編單位之一，在會議前做了充分的準備：進行了5個月的標準內容整理