一天出7份公告，超日太陽（002506）給投資者“亞歷（壓力）山大。”這家光伏企業在去年三季報預計全年盈利1000萬元-3000萬元后，昨天居然修正為“預虧”9億元-11億元。由于公司2011年業績已經虧損，這樣披露年報后，不僅其股票將被“*ST”，其債券也將面臨暫停上市風險。“還好公司股票停牌，否則不知道幾個跌停板。”一位投資者甚為氣憤：“去年前三季度還盈利623萬元，三個月就虧損10億元。這公司到底在搞什么鬼？”

轉型太陽能電站資金斷流

在此之前，超日太陽因實際控制人倪開祿“出國討債”備受關注。公司因擬披露重大事項股票自2012年12月20日起停牌至今。

對業績預告“扭盈為虧”，超日太陽解釋是，2012年下半年銀行開展對超日太陽收貸，導致其四季度出貨量遠低于預期。同時，經營狀況嚴重下滑導致正常經營損失3億-3.5億元。另外，公司還面臨著壞賬準備和光伏行業不景氣所帶來的對存貨、機器設備和電站資產計提減值等資產減值風險，上述資產減值損失合計或將達到6億-6.5億元。公司同時表示，股票和債券將繼續停牌。

超日太陽主營太陽能多晶硅組件，2010年11月才上市，如今將連虧兩年。由于光伏行業持續低迷，公司轉型電站業務導致應收賬款居高不下。日信證券一位分析師認為，該公司過去幾年的經營性現金流和投資性現金流持續為負，這表明在經營不利的情況下還在加大投資，現金流明顯承壓。去年三季末超日太陽總收入為10.36億元，但應收賬款卻高達33.42億元，比期初增長了51.18%，占公司總資產42.3%，應收賬款周轉天數也增加到357天，這顯示公司生存狀況舉步維艱，現金流風險成為其重大考驗。這些賬款賬齡集中在2年以內，占總體應收賬款比例超過99%。公司表示，應收賬款賬齡雖然較短，但由于歐洲銀行的緊縮政策，客戶電站融資遇到困難，故短期回收壓力較大。顯然,超日太陽的賒賬額并不低，而去年光伏行業的慘淡讓銀行收緊其貸款，該公司于是“風險”引爆。

更讓投資者擔心的是，自上市以來倪開祿及其女兒倪娜對所持公司股權共進行了29次質押融資。到2012年11月14日,倪開祿處于質押狀態的股份累計3.15億股,占公司總股本37.35%，第二大股東倪娜處于質押的股份5490.94萬股,占總股本6.51%。一般信托公司的股權質押率不到四折，而超日太陽2012年跌幅已達到39%，這意味著如果公司股價進一步下跌，觸及預警價格，超日太陽需要追加質押股權數量，而倪氏父女目前可以動用的股份已不多，很有可能導致公司股權質押因不能按期追加保證金而遭信托公司拋售。

銀行貸款逾期4.1億元

值得一提的是，同樣面臨暫停上市風險的還有超日太陽發行的債券“11超日債”。深交所公司債券上市規則規定，發行人最近兩年連續虧損，深交所將對其債券停牌，并在15個交易日內決定是否暫停其上市交易。這也意味著，自年報發布之日起，“11超日債”將被停牌。而該債券2013年3月7日將迎來首個付息日，應付出近9000萬元利息，這對于超日太陽來說負擔不小。資料顯示，11超日債2012年3月發行，規模10億元、期限5年，年利率高達8.98%。對此，超日太陽公告稱，將于1月23日召開債券持有人大會，通報超日太陽屆時的資信狀況等。此外，還將召開股東大會，為債券提供補充擔保，擔保的資產范圍包括超日太陽及子公司的部分應收賬款、部分不動產及機器設備。“這家公司不知道能否撐過去。”一位參與公司上市的知情人士稱，“像江西賽維一樣，超日太陽怎么走要看政府如何出手，以及銀行債務怎么減免等。”超日太陽稱，公司有4.1億元左右的銀行借款逾期，目前正在與相關銀行協商展期、續貸等。但已有多家銀行因貸款逾期提起訴訟，涉及貸款3.5億元左右。此外，超日太陽有多家供應商因貨款清償事項提起訴訟，涉及貨款1.6億元左右；有其他債權人因貸款事宜提起訴訟，涉及貸款1億元左右。

生產方面，截至公告日，超日九江、超日洛陽的生產線、衛雪太陽能組件生產線、本部電池片生產線處于暫停生產狀態，本部組件6條生產線中有2條正常生產，目前超日太陽業務尚在運行。

今年將變賣資產

超日太陽稱，公司擬采取4項措施回收資金：首先，加速應收賬款催收。其次，擬出讓已具備變現條件的海外電站。截至2012年9月30日，超日太陽賬面長期股權投資金額為5.65億元，主要是投資海外電站項目。超日太陽稱，整體來看海外電站項目營運情況正常，且由于能夠帶來穩定的現金流入，因此其價值較為確定，將以合適的價格盡快出讓。另外，公司計劃處置賬面價值合計18.98億元的境內非核心資產，對經營予以瘦身。還計劃2013年起采取部分代工生產模式（來料加工），并結合瘦身方案擇優接受訂單。“去年光伏窘境今年會顯現出來，雖然政策出來不少，但能落實到什么程度，超日能否受益，還不好說。即使變賣資產來化解危機，但很多已不是當初那個價，公司資產損失可能還沒完。”一位光伏從業人士告訴記者。