德豪潤達去年最大的動作莫過于高價入股雷士照明，當時有人把王冬雷和吳長江并稱為“賭徒”，稱他們的聯姻是一場“豪賭”，而最近也傳出德豪潤達和雷士照明并購易、整合難得問題，這場“賭局”輸贏未定。事實上，德豪潤達在LED的投資遠不止此，為搶占市場，德豪潤達四處投資，但是，高投資、低回報的結果讓德豪潤達在LED的投資欲罷不能。

就在入主雷士照明后不久，德豪潤達再次高調與德國AEG、美國惠爾浦公司簽署了戰略合作協議，借助兩家當地公司的品牌和渠道在歐洲及北美市場銷售LED照明產品。

由此，德豪潤達在全球三大主要照明市場的品牌和銷售渠道格局雛形初現。

此前曾有媒體直言德豪潤達董事長王冬雷是在豪賭LED。在2013年1月10日的深圳新聞發布上，王冬雷這樣回應質疑：“我的確是在豪賭LED產業，先投產LED芯片，然后再布局照明渠道，做到全球最大的LED照明企業。”

這一次，王冬雷在德豪潤達的LED戰略目標上繼續放出豪言。

王冬雷表示，第一，2013年加上雷士照明的貢獻，做到100億元。用5年時間做到300億元；第二，LED芯片規模做到全球前三，2013年LED芯片技術路線要趕超臺灣和韓國水平，2014年達到全球領先水平。第三，光引擎和應用產品，以成本優勢做到全球前三。

為了完成這個“宏偉”的戰略目標，王冬雷給自己下了三個任務：第一，技術創新；第二，擴大規模，降低成本；第三，布局渠道，打造品牌。

但在業內人士看來，德豪潤達如此快速、不計成本的渠道布局策略，卻更多來自其LED芯片投資及產能釋放的壓力。2012年11月，媒體曾對德豪潤達近幾年巨額投資LED芯片卻不作為的問題進行了曝光。

處于風尖浪口的德豪潤達或許是迫于輿論壓力，又或許是迫于形勢需要，王冬雷再次站了出來。這或許又是王冬雷給投資者的一個“交代”，但越來越大的賭注，德豪潤達卻已無退路。

倒逼“規模增肥”

從2009年建立大連、蕪湖外延芯片基地，再到入主雷士照明，德豪潤達在LED行業的投資金額已經高達43億元。其中，LED外延芯片項目在德豪潤達全部投資金額中占比最大。從2010年起，德豪潤達就擬定MOCVD采購方案，其中蕪湖德豪潤達計劃采購MOCVD設備100臺，揚州德豪潤達計劃采購30臺。

2011年12月，德豪潤達大連基地正式投產，其LED芯片項目完成固定資產投資合計約18億元。

然而，德豪潤達的2012年三季報卻并沒有給投資者帶去好消息。季報稱，公司旗下兩家子公司的80臺MOCVD設備中，僅38臺處于量產狀態，另有5臺用于研發，開工率僅略高于50%。高工LED產業研究所(GLII)的統計數據顯示，由于產能過剩，國內LED上游平均開工率不足五成。

此后，2012年12月27日德豪潤達再次發布公告稱，公司LED外延片生產線項目的總投資額為49.82億元，需公司自有資金投入的金額較大。經2012年第二次臨時股東大會批準，公司向中國證監會申請發行不超過8億元的公司債券，用于償還借款，以及補充流動資金。

與此同時，德豪潤達在芯片、封裝、照明三個投資項目上，截至2012年11月30日產能利用率均低于20%，四個項目均未達到預計效益。

面對媒體的質疑，王冬雷依然執著于自己對風險的判斷。“大部分產業都是小做則大風險，大作則小風險。”“我們下決心，全力以赴把上游做起來。”王冬雷依然信心滿滿，我們巨額砸在上游芯片項目，至少現在的產能規模大概是全球前五。

顯然，德豪潤達需要兵分兩路來消化產能，一是向市場銷售低價LED芯片，一是拓寬照明渠道，自己消化。

王冬雷曾多次在公開場合表示，公司將用5年時間，打造一個300億元的產值，其中LED照明應用將在2013年實現10億元的銷售目標。“從短期來看，我們要對股民有一個交代，但是從長遠來看，我們更希望為企業謀求一個長遠規劃。”王冬雷坦言，如果當初只是小規模投資，那么現在他唯一想做的就是退出LED行業，否則就沒有生存余地了。

已無回頭路

事實上，德豪潤達之所以付出高價入主雷士照明，或正是為了給自產芯片找“臺階”下。目前，在國內LED芯片市場，德豪潤達不僅需要面對三安光電、晶元光電等強勁的競爭對手，而下游客戶--封裝企業對自己芯片的“不感冒”態度，也讓德豪潤達處于非常尷尬的境地。

2012年國內芯片市場的競爭日趨白熱化。

定位于性價比市場的三安光電和晶元光電均在2012年加快橫向規模擴張。而在中高端市場，PHILIPSLUMILEDS、日亞和科銳的市場地位依然難以動搖。

盡管，目前在MOCVD數量上，德豪潤達具有一定優勢，但是從市場接受程度來看，兩者并不成正比。在記者隨機調查的十家照明企業中，大家更傾向于采用三安光電或者晶元光電的芯片。“大家僅僅知道德豪潤達巨額投資過上游芯片，但市面上并不常見到。”

記者在燈飾城走訪時，也了解到目前經銷商在向顧客推LED照明產品時，大多提及的依然是晶元光電等大廠品牌芯片。“絕大部分經銷商從未聽過德豪潤達這家企業。”

王冬雷接受媒體采訪時表示，事實上，德豪潤達要消化巨大的LED芯片產能，布局LED