4月5日，雷士照明發布公告稱，現任董事長閻焱因需要專注其他商業事務，已辭任公司董事長、非執行董事及薪酬委員會成員職務，并表示與董事會不存在意見分歧。 

同時，剛剛入選雷士非執行董事的德豪潤達董事長王冬雷，則被選為雷士照明新任董事長，上述變動自4月3日開始生效。 

從投資LED開始，王冬雷就一路高歌，不斷向外界宣揚其宏偉藍圖，直到如今坐上了傳統照明巨頭雷士照明董事長的位置，上演一場反串戲。 

“各種利益糾紛、矛盾糾結，一方面說明德豪潤達在LED芯片上的處境越來越危險，另一方面也說明LED芯片已經成為德豪潤達玩弄資本市場的一種概念。”國信證券一位新能源分析師如此表述。 

王冬雷成為雷士照明董事長，表面上為德豪潤達的芯片產能找到了一個穩定而強大的出海口。然而從這幾年德豪潤達的實際行動上來看，其增資的速度與LED芯片銷售增長并不成正比。“德豪潤達究竟是利用雷士照明來鋪設渠道，還是將其作為幌子，玩弄資本市場？ 

這些資本游戲的是是非非，我們就不得而知了。”一家芯片廠商負責人認為，德豪潤達還是在堅持玩資本游戲，LED產業永遠只是一個未知數，只是籌碼越來越大。 

頻玩增發

過去五年時間里，德豪潤達在LED產業喧囂不斷，不斷放出豪言、不斷增發募資、不斷更換技術團隊。有網友曾在高工LED微博上提出疑問，德豪潤達資金也有了、技術團隊有了、廠房也有了、設備也到了，可謂萬事俱備，可為何LED芯片卻遲遲沒有做出成績？ 

對于增資案，德豪潤達一內部人士曾對記者表示，并不看好公司在LED產業上的投資回報，而部分熟知德豪潤達的業內人士也表示自己并不看好。 

不看好的原因，一方面是德豪潤達的技術團隊，另一方面是有些業內人士指出，德豪潤達是否在做實事，真正地想把LED產業做起來？ 

曾有傳言，德豪潤達在增資途中，出現了股東套現的問題。從資金使用情況來看，德豪潤達前兩次增資，募資約30億元資金，用于投資LED領域。 

眾所周知，在LED產業中最燒錢的是，德豪潤達號稱要訂購200臺設備，但是實質上目前只到貨80臺，按照1200萬元每臺的采購價格計算，臺MOCVD總價為9.6億元。此外，德豪潤達訂購MOCVD還獲得政府每臺—1000萬不等的補貼。 

那么德豪潤達數十億元的增發募集的資金究竟去了哪？

收入甚微 

撇開融資的意圖不談，德豪潤達近幾年LED芯片的收入卻是差強人意。2011年公司芯片收入僅為1400多萬元，2012年上半年為2600多萬元。 

對比德豪潤達與三安光電、乾照光電、士蘭明芯等芯片企業近幾年收入，可以看出，德豪潤達的LED芯片產能居于第二，但是近兩年LED芯片收入卻遠低于同行。 

華燦光電能夠量產的MOCVD機臺數為29臺，2012年上半年德豪潤達能夠量產的機臺數為20多臺，然而華燦光電的LED芯片及外延片收入遠高出德豪潤達，達數倍之多。類似的還有三安光電、乾照光電、士蘭明芯等企業。 

據了解，國內前五大LED封裝企業，瑞豐光電、國星光電、鴻利光電等并沒有大批量采購德豪潤達的LED芯片，就連木林森采購的低端芯片也沒有來自德豪潤達。相反，三安光電的LED芯片雖然不能進入到高端芯片市場，但是基本上打入了國內前幾大封裝企業的供應系統，占據較大的市場份額。 

曾有多位LED行業人士透露，德豪潤達的LED芯片之所以銷售不佳，是因為缺乏核心技術，芯片質量存在瑕疵。 

其中，國內幾家測試過德豪潤達芯片的LED封裝廠商一致對外表示，德豪潤達的芯片電壓不穩定，發光也不均勻，他們不敢大批量采用德豪潤達的芯片。 

而在技術方面，近幾年，德豪潤達似乎也是緊鑼密鼓，引進了美國、歐洲、中國臺灣地區等多個技術團隊，期望快速解決芯片的技術問題。至于外界所關心的產品出口的專*風險，公司曾表示，通過購買韓國EpiValley的專*得到了妥善解決。 

一切看上去堪稱完美，然而這一切似乎都沒有為德豪潤達的LED芯片業績帶來多大提升。 

據知情人士透露，目前德豪潤達的LED芯片主要銷往泰國等東南亞國家。

尤其是去年LED芯片行業出現的產能過剩、價格快速下滑以及產品毛利持續探底的影響，LED芯片業務儼然已經成為德豪潤達的“燙手山芋”。王冬雷不得不在雷士照明上下足功夫，為芯片尋找出路，也是給資本市場一個交代。 

而雷士照明因為在國內擁有巨大的渠道網絡，正好成為德豪潤達的救兵。此前，針對“德豪潤達LED產品銷售將全部整合到雷士照明運營中心”的傳聞，德豪潤達給出的回應是，今年第一季度生產的LED光源產品，正在進入雷士照明全國各地的渠道進行銷售，從4月份開始已經全面鋪開。 

對于一向豪言的王冬雷，芯片能