今年以來，隨著我國經濟增長穩步回升，電力行業也有望呈現同步增長態勢。根據最新統計數據，1~4月份電網工程完成投資同比快速增長，電源工程完成投資同比有所下降，其中火電投資實現正增長。發電裝機容量增長較快，電源新增裝機規模比上年同期略有增加，不過火電在建規模繼續縮小。總體而言，全國電力供需保持平衡態勢，電力工業的平穩發展預示著經濟處于觸底回升態勢之中。

當前，全國電力供應能力進一步增強。1~4月，全國基建新增發電生產能力1872萬千瓦，比上年同期多投產386萬千瓦；其中，水電379萬千瓦、火電1100萬千瓦、核電109萬千瓦、太陽能發電75萬千瓦。

1~4月，全國主要發電企業電源項目新開工規模1437萬千瓦，比上年同期增加468萬千瓦；其中，水電540萬千瓦，火電645萬千瓦。截至4月底，電源項目在建規模1.6億千瓦，比上年同期減少1200萬千瓦。其中，火電5400萬千瓦，比上年同期減少600萬千瓦；水電6750萬千瓦，核電2807萬千瓦。

1~4月，全國主要發電企業電源工程和電網工程分別完成投資849億元和866億元，分別比上年同期下降5.5%和增長29.7%。在電源完成投資中，火電完成投資225億元，同比增長7.9%；水電、核電、風電分別完成投資328億元、158億元和116億元，同比分別下降6.0%、22.8%和12.2%，水電、核電、風電等清潔能源完成投資占電源完成投資的73.5%，比上年同期低3.3個百分點。

A、水電

持續發力 建設速度有望逐步加快

當前我國對清潔能源的需求越來越高，水電作為一種重要的清潔能源形式，也正逐步得到社會的高度關注。目前，水電蓄水情況較好，盈利能力逐步增強，全國水電裝機占全部發電裝機的比重已超過20%。需要格外注意的是，在水電比重越來越大之際，來水情況將對大部分地區，尤其是水電比重偏大地區的電力供需形勢影響很大。

今年一季度，國家電網公司經營區域內重點水電廠總體來水較常年偏豐一成多；南方電網公司經營區域各大流域來水總體較常年偏枯三成，但好于上年同期。當前全國水電廠蓄水情況總體較好，有利于保障汛前水電正常生產，但汛期水電來水情況仍有不確定性。

根據國家統計局最新統計，受上年基數偏低影響，1~4月，全國規模以上電廠水電發電量1809億千瓦時，同比增長20.4％，增速比上年同期提高15.2個百分點。其中，4月份水電發電量502億千瓦時，同比增長19.8％；分省來看，在水電裝機較多（超過500萬千瓦）的12個省份中，除浙江、福建、湖北分別下降18.6%、12.3%和3.2%外，其他省份水電發電量均實現正增長，其中增速超過30%的省份為：貴州（76.7%）、廣西（97.6%）、云南（55.1%）和青海（31.0%），水電發電量最多的三個省分別為云南（74億千瓦時）、四川（73億千瓦時）、湖北（62億千瓦時），其合計水電發電量占全國水電發電量的41.6%。

根據國家能源局規劃，到“十二五”時期，開工建設常規水電1.2億千瓦、抽水蓄能電站4000萬千瓦。到2015年，全國常規水電、抽水蓄能電站裝機分別達到2.6億千瓦和3000萬千瓦，未來我國水電建設速度有望逐步加快。

上市企業點評

長江電力裝機仍有較大空間

2013年一季度，該企業實現凈利潤4.97億元。短期看，該公司受益參股火電廠盈利改善、降息等共同因素影響，業績仍能維持增長態勢。展望全年，盡管今年來水情況很難超預期，但公司業績仍有增長空間。未來該企業裝機增長潛力巨大：雖然三峽電站水電機組已經全部注入上市公司，但中長期看，公司未來裝機仍有很大潛力。其一，向家壩(640萬千瓦)、溪洛渡(1386萬千瓦)分別在2012、2013年開始投產，2015年內竣工；其二，烏東德(870萬千瓦)、白鶴灘(1404萬千瓦)水電站將在2020年內完成竣工，且母公司對著四個合計4300萬千瓦的水電站均有注入上市公司承諾，未來裝機仍有大幅增長空間。

B、火電

效益有好轉 火電建設已有見頂跡象

今年1~4月，全國規模以上電廠火電發電量13361億千瓦時，同比增長1.6%；4月份，火電發電量3308億千瓦時，同比增長4.2％。

當前火電仍是我國電力裝機的主要形式。在經歷過經濟結構調整，國內外宏觀經濟整體低迷的背景下，火力發電以及電力裝機投資都受到了不同程度的影響。

一段時期以來，火電行業效益一直處于底部徘徊。受煤炭價格波動，以及水電來水情況好等綜合因素共同影響，火電企業經營情況一度陷入低谷。去年下半年火電企業整體效益處在歷史低位，后雖有所改善，但五大發電集團火電業務仍然拖累了企業整體盈利水平。去年，由于受煤電聯動政策不到位、歷史欠賬較大、企業高負債等因素影響，火電企業財務費用明顯上升，五大發電集團火電業務虧損面一度接近50%。

當前，火電企業效益明顯好轉，最主要因素還是電煤價格的下降。今年一季度，我國電煤供應總體平穩，保障較好。中電聯預計，下半年國際煤炭市場需求仍將維持低速增長，國際煤價大幅上漲缺乏動力，為沿海地區進口電煤創造了條件，全年煤炭進口量將繼續保持較大規模，同時，國內煤炭產能繼續釋放、產量充足。綜合判斷，后三季度國內電煤供應總體平穩，能夠較好的保障火電企業生產，市場煤炭價格走勢總體平穩，這也為火電企業實現持續盈利打下了基礎。

我國電力裝機在今年底將會超過美國，11億千