美國的得克薩斯州東南的休斯敦，不僅由于姚明和休斯敦火箭隊的原因在中國家喻戶曉，它也是全球著名的石油和化工行業的中心。全球所有的大型石油公司、石油服務公司和化工公司的總部——比如埃克森·美孚、康菲、哈里伯頓等等，幾乎都設在了休斯敦。而位于休斯敦萊絲大學（RiceUniversity）的詹姆斯-貝克三世公共政策研究所（下稱“貝克研究所”），由于處在石油行業最核心最前沿的優勢，逐漸成為美國乃至全球石油政策研究的重鎮。

在最近頁巖氣革命的浪潮中，最先引領頁巖氣行業相關研究的便是貝克研究所。它發布了一系列頗具前瞻性的報告，準確地預見了美國頁巖氣熱潮的涌現對全球天然氣甚至石油市場的變革性的影響。而在頁巖（油）氣已經成為當下油氣行業的最大熱門之時，頁巖氣（包括相關的頁巖油）將給全球油氣市場帶來怎樣深遠的影響？記者帶著相關問題采訪了貝克研究所能源項目負責人肯尼斯-梅德洛克（KennethMedlockⅢ）。

亞洲天然氣定價權之爭

記者：最近，日本打算在東京建立天然氣樞紐和期貨交易所，希望繼續引領亞洲天然氣定價，而中國和韓國則希望在上海建立天然氣樞紐，你認為兩個樞紐孰優孰劣？

肯尼斯·梅德洛克：顯然，亞洲并不是只能有一個樞紐價格，在技術上兩個甚至多個樞紐同時運營沒有問題。比如在美國就有超過20個天然氣樞紐。問題的核心在于價格發現，這是一個樞紐所必須具備的功能。一旦價格發現功能實現，公司就可以方便地根據價格的不同來規劃投資、建設基礎設施。對亞洲未來而言，一個比較可能的結果是東京建立一個樞紐價格，上海也建立一個樞紐價格，但這兩個價格一定會非常接近，如果不是，比如上海價格高于東京價格，那么這就告訴投資者一個投資上海基礎設施的機會，進而就引導了資金的流動和套利。

在東京建立天然氣樞紐的優勢在于日本本來就是亞洲乃至世界最大的液化天然氣（LNG）進口國，進口量比后幾名的總和還要多，而且日本的金融市場比較發達。但是日本的LNG進口價格也是最高的，其建立樞紐的問題就在于是否有其他買家愿意去東家買昂貴的LNG。

而在上海建立樞紐的優勢在于，上海有著多元化的天然氣進口來源。上海有西氣東輸的天然氣，有來自東海的天然氣，有國外的LNG，易于形成氣—氣競爭。另外，如果上海周邊可以找到合適的地下儲氣設施，那么作為樞紐的物理基礎就比較有優勢了。不過上海的問題在于一個樞紐的配套基礎設施尚不完善，中國的天然氣定價機制也是一個很大的阻礙。

記者：現在美國政府批準了多個美國出口LNG到亞洲的項目，這將對未來亞洲天然氣價格有何種影響？

梅德洛克：亞洲價格高是典型的盆地溢價，全球不同盆地的價格是不同的。舉個例子，美國的冬天有時非常冷，在波士頓和紐約等西北地區，因為取暖需要龐大，管道運能不夠，無法滿足需求，管道天然氣運到這個地區的量就會變得有限。平常在波士頓的天然氣價格可能只有6美元/百萬英熱單位，亨利樞紐（美國主要天然氣基準價格）的價格可能只有4.5美元，但此時波士頓的LNG價格可以達到17.5美元，不過這不會持續很久，可能就幾天之內是這個價格。

而在亞洲，LNG價格全年一般在10美元以上。但是福島核電站事故爆發，日本關閉了所有的核電站轉向燃氣發電，開始從市場進口大量的LNG，但是市場并沒有足夠的能力來滿足日本的需求，因為沒有人會預料到核事故發生，這就出現了一個巨大的需求沖擊，而LNG的運輸能力也出現瓶頸，日本的LNG到岸價格開始飆升，也帶動了亞洲整體LNG的價格上漲，這是亞洲LNG市場價格的現狀。

至于美國出口LNG是否會影響到亞洲的價格，我們需要從一些長期的因素來看。首先，日本的核能力是否會得到恢復？如果日本恢復核電，那么就會減輕價格的壓力，現貨價格會恢復到10~11美元區間，而石油指數的長期協議價格是15美元。如果現貨和長協價格價差持續時間長了，那么對長協價格就會出現壓力。這就意味著價格信號會使得美國出口LNG到日本。根據成本累加合同，從美國墨西哥灣沿岸出口的LNG就會進入日本。如果此時亨利樞紐的價格是4美元、液化成本3美元，離岸成本就是7美元，海運成本2.5美元到亞洲，亞洲到岸價格就是9.5美元，而再氣化的成本是0.5~0.6美元，所以美國出口到亞洲的LNG就是10美元（以上價格均是美元/百萬英熱單位）。

而在日本和韓國的LNG進口合同中，都存在價格開放條款。比如在東京電力公司的LNG合同，它從澳大利亞進口LNG，這個價格和印尼、馬來西亞甚至和韓國的價格形成聯動（一個價格指數），如果上述三國其中一國的LNG價格出現了下降，導致指數下降，就觸發了雙方就價格重新談判的條件。一般來說，長期協議合同的期限都很長，5~7年間隔就會出現一個重新談判的窗口，很多與澳大利亞簽訂的合同都會出現2~3次的重新談判窗口。

如果從美國出口的LNG到達韓國，由于混合了廉價的天然氣，韓國的平均LNG價格開始下跌。所以即便日本沒有進口美國的LNG，也會觸發日本從澳大利亞進口LNG價格的下跌，這就像一個鏈式反應，所有亞洲LNG的價格都會因為一個點的下跌而被觸發整體下跌。

記者：未來亞洲最大的LNG進口來源地是澳大利亞，而澳大利亞的LNG成本很高，那么澳大利亞未來的LNG出口前景又是怎樣的？

梅德洛克：投資者們去澳大利亞一是因為那里有大量的資源，另外政府對于投資比較友善，也是一個安全的投資地，但澳大利亞的成本是世界上最高的。目前澳大利亞LNG出口價格和石油掛鉤，保持在15美元左右。不過一旦出口設施建立，澳大利亞人不得不出口天然氣，因為這些出口設施是沉沒成本，他們不可能關閉這些設施，如果價格下跌，他們只是不能獲得他們想要的回報了，成本高昂的項目投資就會放緩，進而導致價格下降，這是一個非常動態的情境。

澳大利亞北部的一些設施可以追溯到上世紀70年代，成本沉沒的時間太久了，所以這些生產者不在乎價格是15美元還是10美元，他們的資本已經賺回來了。卡塔爾也不會在乎，他們在乎的是回報多少，但不在乎運營資本，因為卡塔爾的天然氣原料幾乎就是免費的，液化后的成本也就是1美元。盡管他們會為運輸付費，但這完全是市場化的，如果LNG價格是15美元，他們就賺15美元，如果是10美元，他們就賺10美元，他們會一直做得很好。澳大利亞的成本將面臨風險，澳大利亞現在有很多項目在建設，這些項目一旦投產，他們可能無法掙他們原來希望的那么多錢，項目經理們預計按照油價LNG的價格在15~16美元，他們的資本盈利水平在15%，如果價格出現下降，這些計算就都錯了，他們最后可能只能掙3%~4%。但這樣就不會再有新的項目被提議建設，但是現在已經有很多項目在建了，比如哥特剛項目（Gotgon）近年已經基本建設完成，未來只能繼續出口LNG。因為一旦開始鉆井及建設液化設施、儲氣罐、管道等就沒有辦法停下來了。

價格市場化的美歐經驗

記者：除了上海，中國是否可以建設多個價格樞紐？

梅德洛克：由于管道的成本隨著距離激增，所以我認為在中國的西安、四川盆地周邊和塔里木盆地可以各自確定一個定價基點，這樣就有了多元化的價格發現點，而在上海建立樞紐的同時，發揮其金融優勢建立天然氣現貨和期貨交易所，這樣中國的天然氣市場將更為完善。美國的天然氣樞紐價格就是這樣出現的，而在有了多元化的價格發現點之后，由于每處樞紐都有管道相連接，所以一處的價格信號就會隨著天然氣的流動傳導到整個管網中，這也會反過來促進基礎設施建設的布局。從美國的經驗來看，基礎設施建設和定價機制是相輔相成的，共同促進市場發育。

樞紐價格的建立對于中國頁巖氣開發也將有著很大幫助，如果各地的樞紐價格開始涌現，投資就會根據信號發生，市場就會成長，生產者就會知道如何進入市場，如何建設管道等基礎設施等等，對于頁巖氣發展都是至關重要的，這些不是地底下的問題，而是地面上的問題。這也是美國頁巖氣發展如此迅速的原因。由于有了自由的市場機制，我們才能看到頁巖氣在美國市場首先迸發。

完全依照政府管制和定價，天然氣市場是發展不起來的，如果價格是根據供需波動，生產者就會根據價格進行生產或者停產。如果是政府制定價格，那么生產者將無所適從。從世界上看，那些不采用市場機制的天然氣資源豐富的國家無一成功，例如阿根廷，其國內天然氣市場完全是一個災難。阿根廷頁巖氣儲量豐富，但現在連常規油氣資源的開采都成了問題，委內瑞拉、哥倫比亞、厄瓜多爾都是問題，這些國家的天然氣資源都很豐富，但是都沒有成功地建立天然氣市場，這就是問題所在。當然，政府控制價格肯定在其中有著特殊的利益。