瑞信證提出三大理由看好LED照明：(1)過去幾年LED照明產(chǎn)品價格每年下降15-20%，在今年已達到economic viability（經(jīng)濟可行性），同時LED照明的發(fā)光效能改善。(2)市場對傳統(tǒng)照明轉(zhuǎn)向?qū)�LED產(chǎn)品的支持。(3)政府對白織燈炮的限制，并制定產(chǎn)業(yè)標準。目前全球約有一成的人口不再使用白織燈炮，而約有24%的人口將在2016年以前陸續(xù)轉(zhuǎn)成使用LED照明，這些地區(qū)包括美國、加拿大和馬來西亞等。瑞信證預估LED在一般照明滲透率至2015年將提升至37%，年產(chǎn)值可達343億美元，年復合成長率達40%。市場產(chǎn)能擴充已趨緩，價格環(huán)境有利毛利率擴張，青睞晶電和隆達。

瑞信證券指出，一般照明需求起飛，預估LED在一般照明滲透率將從今年的21%提升至2015年的37%，預估2015年產(chǎn)值可達343億美元，年復合成長率達40%。政府和企業(yè)對LED照明態(tài)度的轉(zhuǎn)變，也讓產(chǎn)業(yè)的動能轉(zhuǎn)強。

至于背光市場，瑞信證估今年需求到達高峰，營收年增可能持平，明年將年減5%，背光在TV和顯示器已經(jīng)飽合。雖然4K2K面板題材對LED背光是正向，不過近期仍屬利基市場，尚無法扭轉(zhuǎn)背光市場的飽合情況。

瑞信證也表示，LED市場產(chǎn)能擴充已趨緩，價格環(huán)境有利毛利率擴張?zhí)貏e是上游芯片制造商。中國對MOCVD的補貼己經(jīng)終止，LED市場擴充產(chǎn)能放緩，從去年MOCVD出貨為65%，今年下降到39%可略見一斑。

瑞信證券較青睞晶電和隆達。看好晶電具備較好的技術、經(jīng)濟規(guī)模，以及虛實垂整合優(yōu)勢。給予優(yōu)于大盤表現(xiàn)評等，和目標價65元。而隆達整合全球和地區(qū)ODM商業(yè)模式，也給予優(yōu)于大盤表現(xiàn)評等，目標價32元。中立看待億光，主要考慮布局照明市場仍低和品牌策略影響。