過去兩年，國內LED行業競爭慘烈，有不少產值過億或小有名氣的企業“閃電式”歇業倒閉。中小企業技術低端、競爭激烈、融資渠道狹窄，生產企業、供貨商、客戶三者之間糾纏于“連環債”的現象較為普遍，為企業脆弱的資金鏈條埋下隱患。

在利潤擠壓和融資難的雙重壓力下，中小企業的結局顯得非常無奈。有的出現老板跑路；有的直接破產倒閉；有的鋌而走險，選擇民間借貸的高風險途徑；有的企業只得被迫遷移……

利潤微薄 入不敷出 導致債疊債的窘境

“LED還是早晨的太陽，但涌入的人太多，特別是下游。”深圳晶藍德燈飾有限公司總經理劉世全表示，進入LED的門檻不高，50萬、500萬、5000萬都可以投。LED最終會走到同質化的地步，一旦光源、外殼這些核心零組件都一樣了，對于LED照明企業來說就根本沒有技術可言。其實現在使用量比較大的，比如球泡燈、燈管目前規格很多，但真的需要那么多型號嗎？不一定。照明產品規格和型號也一定會走向規范化，到時候LED照明企業就完全淪為加工廠。

之前有配件廠董事長對記者透露，他已經在老家申請到一塊地，從事LED燈具的生產與銷售。“我們已經和勤上談好了，用它的光引擎，買個燈殼擰上就好了。”

實際上，在廣東中山，這種組裝生產模式在很多低端燈具廠相當盛行。起初，個人甚至只需投資幾千元就能開個簡易作坊，接到訂單之后，馬上打電話通知供應商送貨，等光源、電源、外殼送到后，幾個人一張桌子便開始組裝，5000個燈泡3天就能交貨，能賺幾千元錢。

如今，LED照明已經進入低價混戰的營銷狀態。畢竟做品牌、建渠道都需要大筆資金投入，特別在家居零售渠道，即使LED燈具企業投入大量的資金建設品牌店、招募經銷商，但回報似乎還沒有走低端批零渠道來得快。中小企業本身就缺錢，同質化時代他們只能試圖以低價占領市場。記者了解到，中山的球泡燈甚至能做到1元/瓦以下，比以規模化降低成本的木林森還低，從技術層面來講，這個價格是不可能做到的。

低毛利下的企業本身獲利甚微，產品質量問題非常突出。一旦出現質量問題，貨款難以收回，屆時，面對巨額未歸還貸款、低額的利潤以及大額的供應商貨款，企業只能入不敷出，資金鏈馬上陷入危機之中。

“一家企業如果沒有25%的利潤，短時間內維持可能沒有問題，但時間長了資金鏈就會出現問題。”深圳市萊特光電有限公司企劃部副總經理施光典認為，現在也有企業做全產業鏈，這方面不賺錢，其他方面掙錢平均一下也可以，但是像中山這類企業只做低毛利的產品，維持下來就很難。

“目前LED燈具廠特別是中小燈具廠每個月能按時發工資的都很少。一旦員工上門討薪、企業向心力不好加上自身抗壓能力不好，老板跑路便是很平常的事情。”業內人士表示。

“雄記資金鏈斷裂也和老板急功近利有關，現在很多燈具廠老板都是聽說LED錢好賺進來的。”木林森市場總監孫少峰針對最近中山雄記的倒閉透露，當時他們想賣器件給雄記，但即使木林森給出了很優惠的價格，他們依然不肯現金拿貨，可見資金鏈有問題。現在這種拿經銷商的錢做生意的企業太多了。

盈利遭疑 缺乏優勢 難吸引風投目光

一家正在接觸風投的LED燈具企業老總表示，現在風投對LED這樣的制造業不感興趣。如果錦上添花他們還會考慮下，但是雪中送炭的事，風投一定不會做。而如今的風投大多并不了解行業，盈利評估能力很差。為了保險，他們更愿意投資上市公司或排隊上市的大廠，而不愿選擇中小燈具廠。雖然他們企業的技術有一定優勢，但依然無法吸引風投的目光。

深圳力合創業投資有限公司總裁劉建云表示，目前對于像LED這樣的制造業他們的投資趨于保守。LED現在還有泡沫，所以他們暫時持觀望態度。“未來我們還是會考慮投資制造業，但是會首先考慮一些高端裝備。”當記者問及是否會投資國產MOCVD時，劉建云依然表示會非常慎重。據了解，風投目前大多以IPO上市盈利退出為目的，中小企業暫時達不到上市要求也沒有加入股權自動轉讓系統，不利于風投隨時退出。從整個LED行業來說，產能明顯嚴重過剩，投資LED所賺取的利潤還不如投資銀行理財產品來得便捷。

2012年10月24日，廣東雪萊特光電科技股份有限公司發布公告稱，使用不超過4000萬元自有閑置資金購買保本型短期銀行理財產品。

目前，這類銀行短期投資利率大概在4%-5%。而2012年，雪萊特的營業收入相對于去年減少了11.02%。

中國物流與采購聯合會和國家統計局服務業調查中心8月1日發布的7月份中國制造業采購經濟指數(PMI)為50.3%，比上月回升0.2個百分點，但依然低位運行。因為PMI數值代表著制造業的擴張與收縮，它的分界線是50%，50.3%意味著中國工廠實際已經停止增長。

就在同一天匯豐銀行(HSBC)發布的7月PMI終值依然維持下滑趨勢，從6月的48.2%下滑到47.7%，為近11個月以來最低。匯豐銀行的這項調查主要針對私營的中小企業，而中國官方PMI調查以國有企業為主。LED作為工廠制造業的一部分，可見目前的情況也非常不樂觀。

“未來5年LED燈具廠將面臨大洗牌，深圳這邊2000家燈具廠能剩下100家就不錯了。”業內人士對當前企業前景非常擔憂。

一資深業內人士表示，LED照明行業洗牌持續了很長時間，但是還沒有到大洗牌階段。待LED照明真正進入爆發期后，大量的上市公司會擴大產能，屆時規模優勢、成本優勢會更加明顯，價格會降到很低的水平，很多沒有技術優勢的中小企業將面臨更大的生存壓力。