配電網及配電自動化是我國電網建設最薄弱的環節，供電可靠性與發達國家先進水平存在較大差距。國家已將建設智能配電網上升到戰略高度。今年7月召開的國務院常務會議上，將"加強城市配電網建設，推進電網智能化"確定為城市基礎建設六項重點任務之一;而國家電網為此成立了專項工作組，將配電自動化建設應用提升工作作為"當務之急"來抓，標志著國網公司吹響全面提升配電自動化的建設號角。

2013年將是配電自動化發展承前啟后的關鍵一年，一系列發展規劃和標準的制訂預計將在2013年末至2014年初完成，為配電自動化進入全面建設高速發展時期鋪平道路。2014-2015年，配電自動化建設的重點區域將是國網轄區內的31座核心城市;2016-2020年，投資重點將從核心城市逐步過渡到一般地級城市及發達縣域。

配電自動化將迎來千億投資盛宴。我們預計，2014-2016年配電自動化投資將迎來爆發式增長，分別達到150/300/400億元，復合增速高達100%;隨后進入平穩建設階段，到2020年總投資規模將超過1500億元。北京和上海將成為投資的重中之重，規模可望超過100億元。

主流廠商大快朵頤，二三梯隊吃肉喝湯。我們認為，能夠提供完整解決方案的主流廠商(許繼電氣、國電南瑞)將在這場盛宴中手執牛耳，獲得遙遙領先的市場份額和巨額訂單;第二梯隊企業(積成電子、北京科銳、四方股份、東方電子)不甘落后，通過激烈的市場競爭仍然可以分享投資美宴杯羹;而其他能夠部分參與到配電自動化建設的設備企業(第三梯隊)也會在龐大投資拉動下得到一定裨益。以配電業務占公司收入/凈利貢獻比重和業績增長彈性來看，許繼、南瑞、積成、科銳四家公司最為受益。