昨日，滬深兩市繼續震蕩回落。指數雖跌幅不大，但煤炭有色領跌，還是帶動一些恐慌盤涌出。在經濟轉型期，煤炭有色這些強周期板塊的吸引力明顯下降，曾經風光無限的“煤飛色舞”如今已難尋蹤影。

受煤價旺季回升及稀土收儲預期影響，部分煤炭股和有色股近期出現了股價回升的情況，但機構們對煤炭有色板塊整體保持謹慎，僅對少數具備炒作題材及業績穩定的個股給予關注，煤炭有色的寒冬仍在繼續。

煤炭股旺季不旺

靜待市場風格轉換

近期連續上漲的煤炭股，昨日跌幅居前，煤炭板塊下跌2.93%，板塊內個股全線下挫。

從盤面看，信披違規遭調查的大有能源昨日開盤迅速跌停，鄭州煤電、靖遠煤電等股跟隨快速下行。截至昨日收盤，大有能源大跌7.94%，鄭州煤電下跌5.13%，靖遠煤電、兗州煤業、云煤能源、神火股份等4股跌幅逾4%。

從資金流向來看，煤炭股昨日并未出現資金大幅流出，整個板塊僅凈流出2.95億元。分個股看，永泰能源、中國神華、靖遠煤電、蘭花科創等4股凈流出資金均超過2000萬元，潞安環能、陽泉煤業、兗州煤業、西山煤電等凈流出資金突破千萬大關。

民生證券認為，受山西對在建煤礦安全整頓以及其他產煤省整合影響，煤炭供給短期受壓，加之隨后的冬儲煤影響，預計煤炭價格反彈有望延續，煤炭股可能迎來交易性機會，投資者可關注大有能源、蘭花科創、永泰能源等。中金公司則認為，當前煤炭股估值不具備吸引力，但板塊年初至今大幅跑輸市場，中期不排除市場風格轉換帶來波段性行情。

有色股遭區別對待

新材料更受青睞

有色與煤炭同命相連，也難逃下跌厄運。有色板塊昨日下跌1.53%，板塊內個股分化。

憑收儲預期形成短期催化的稀土板塊，在經歷本周三的短暫沖高后，昨日普遍回落，包鋼稀土、廣晟有色分別下跌2.34%、1.84%。基本金屬類個股跌幅更大，西部資源、常鋁股份、盛達礦業、新華龍等股跌幅均超過4%。

資金流向方面，有色板塊昨日共計凈流出3.79億元，和煤炭股一樣并未出現資金大面積撤離情況。個股方面，包鋼稀土以7141萬元凈流出排名有色板塊首位，西部資源和山東黃金凈流出資金超過2000萬元，江西銅業、中科三環、中國鋁業等凈流出資金逾千萬元。

從機構觀點來看，受經濟復蘇緩慢、商品價格疲軟等因素影響，大家普遍看淡有色板塊整體機會，只對部分細分領域龍頭股給予適當關注。

申銀萬國建議繼續謹慎觀望工業金屬，中長期看好有供給收縮預期的稀土等小金屬，以及出現市場和技術創新的新材料個股。稀土類個股關注五礦稀土、包鋼稀土、廈門鎢業，以及高性能釹鐵硼龍頭正海磁材、中科三環、寧波韻升。新材料個股可關注高端鋰加工龍頭贛鋒鋰業和汽車尾氣凈化市場爆發的受益者貴研鉑業。

海通證券持續推薦加工類企業如亞太科技、銀邦股份與海亮股份。該機構推薦加工企業的主要邏輯是進入三季報期，繼續堅持以業績為主，其在相關品種中有較強的安全邊際，同時這些加工企業近年積極拓展朝陽產業如3D打印、海水淡化等，在大盤較強的情況下，市場能給予較高的估值。