“照明大王”——雷士照明創始人、前董事長吳長江(微博)的辦公室墻上掛著一幅字：“事到萬難需放膽，境當逆處仍從容”。2005年后，這幅朋友相送的橫幅就高懸于內。彼時，吳與創業股東分歧嚴重被“趕”出公司。但此后，吳卻上演“王子復仇記”，以退為進，在經銷商擁戴之下奇跡回歸，對手被迫套現收場。

　　不過當下，吳就未能如此幸運了。5月25日，吳長江突然宣布因“個人原因”辭去董事長、執行董事兼首席執行官職位，并減持雷士照明超過4826萬股股票，持股比例由19.97%亦降至18.45%，其股價應聲跌去逾13%。

　　知情者稱逼宮者是“投資教父”、雷士照明大股東賽富亞洲的創始合伙人閻炎。創始人出局、投資人上位——沒有人能預料到如此離奇的結局。就在一個月前，47歲的吳還在英國參加雷士海外分公司的落成儀式，喜上眉梢的吳對即將到來的倫敦奧運會躊躇滿志——各大場館已采購其價值數千萬計涉及上百種規格的照明產品，這是中國本土照明品牌首次亮相國際奧運賽場。

　　從收入來看，吳亦干得不錯。2011年，雷士營收高達5.9億美元，同比增長25%，凈利潤亦增長21%至8650萬美元。值得一提的是，這一業績還是在去年宏觀經濟不景氣、房地產市場萎縮的大背景下取得的。

　　吳為何出走？

　　誰的雷士

　　二度下野的吳長江其經歷堪稱傳奇。1998年吳以100萬元起家創建雷士，2005年底，吳與兩位合伙人分道揚鑣，分手費即高達1.6億元。遭受重創的吳長江其賬上僅剩數十萬元，為此，焦頭爛額的吳找到賽富，后者一筆2200萬美元(后追加1000萬美元)的投資堪稱雪中送炭。自此，雷士便與投資機構結下了不解之緣，高盛、優勢資本、貝恩資本、亞盛投資、深創投，甚至是涌金系魏東太太陳金霞都輪番成為雷士的股東。吳的命運悄然之間亦被改變。

　　“2005年那會兒，吳不做產品只做廣告，這個品牌(雷士)沒有堅實的產品技術依托和沉淀，實際上不怎么值錢。”一位知情者向《環球企業家》表示。彼時雷士乃啞鈴型輕資產的銷售模式，產品靠代工，并利用供應商和代理商的回款時間差得以滾動發展。當時吳長江偏執于營銷戰略，投入大量精力構建銷售體系，甚至不惜墊款支持經銷商發展，雷士最終形成了“區域營銷中心+專賣”的特有模式。時至今日，雷士專賣店數量已達2968家，銷售網絡覆蓋城市達2014個，縣級城市覆蓋率逾61%。這成為雷士在行業內獨步江湖的殺手锏。

　　2006年后，資本的入駐開始令讓雷士脫胎換骨。在投資機構的幫助和主導下，雷士得以重新甄選CFO等高級管理者，擴充渠道及品牌力。不再囊中羞澀的吳連續進行數次并購——2008年收購了三友電子、江山菲普斯及漳浦菲普斯；2009年收購上海阿卡得電子有限公司。在吳的管理下，雷士運營數年便趕超行業領導者。

　　閻炎更愿意將之歸結于投資機構的關鍵性作用。正是投資機構入駐后所實施的收購兼并，才讓雷士成為了中國產業鏈最完整、規模最大的照明企業。對閻而言，當時投入雷士照明更像是一個“意外”。它為賽富帶來巨額利潤的同時，亦帶來巨大的聲望。2010年上市后雷士的股價上漲一倍，但在閻炎看來，吳遠遠不能勝任雷士今后的發展，“他(吳)一句英文都不懂，做什么國際貿易呢……”閻告訴《環球企業家》。

　　來者不善

　　閻更希望電氣巨頭施耐德接盤。長久以來，施耐德一直對雷士垂涎三尺。原施耐德中國區總裁杜華君曾明確表達過其在中國戰略路徑即為收購和兼并。早在1994年，施耐德即向全國最大的低壓電器生產商之一正泰集團提出收購方案，遭拒后雙方陷入了持久的訴訟戰，這場官司直到2009年方才和解。

　　施耐德既有的主要業務和產品線已遍及建筑系統中低壓領域的所有電氣產品，若向下拓展便是照明業務。對施耐德更加有利的是雷士分散的股權。2006年以來，吳的股權不斷被迫稀釋。雷士照明上市時，賽富與高盛分別占30.73%和9.39%，吳的股份被稀釋為34.4%，退居第二。因此在重大事項的決策上，吳手中的籌碼并不足以抗衡其他股東的集體意志。

　　2011年7月，施耐德以高于市價11%的價格從賽富等六位股東手上買入9.2%股份，成為第三大股東。9月，施耐德原機電市場全國總經理李新宇空降雷士擔任副總裁。對此，吳相當敏感，曾堅決抵制李新宇的空降，并與閻炎、施耐德方鬧得不歡而散，而最終卻只能無奈接受。

　　此后，施耐德還以規范管理的名義向雷士派出包括普華永道在內的審計團隊，調查長達兩個月，涉及所有核心部門。調查結束一個月后，報告尚未出爐，吳即遠赴英國，而在中國的雷士董事會卻發動了“政變”。來自前施耐德全球供應鏈中國區低壓終端運營總監張開鵬上位成為新任CEO。

　　知情者稱施耐德對雷士的投資并非簡單的股權投資，而意在徹底掌控雷士。對賽富來說，施耐德將是一個出得起大價錢的好買家，吳長江顯然成為絆腳石。“吳將公司視如己出，他不可能賣掉公司。”知情者說。

　　但在閻炎的版本里，吳的辭職純粹是一個意外。閻向《環球企業家》表示，從他個人角度來看，吳辭職完全是個人原因，和公司沒有任何關系。閻稱依照現在上市公司的規則，董事長和總裁原本要分離，這是最基本的要求。“我們是第一大股東，我是天然的董事長，以前只不過是把董事長讓給他(吳)而已。”閻炎說。

　　吳現在的籌碼是，在最關鍵的銷售系統，吳仍控制著1500多家經銷商以及近3000家品牌專賣店，上述資產并未注入雷士上市公司。吳長江會甘心就此出局嗎？本刊記者數次聯系吳，但其本人婉拒了采訪。