重整管理小組對無錫尚德的未來充滿樂觀，但順風(fēng)光電如何進(jìn)一步為無錫尚德“輸血”，外界無從知曉

　　無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱無錫尚德）的最新重整進(jìn)程，比官方預(yù)計的還要順利。

　　11月12日下午，無錫尚德第二次債權(quán)人大會在無錫新區(qū)展示中心召開。大會對順風(fēng)光電國際有限公司（下稱順風(fēng)光電）30億元收購無錫尚德100%股權(quán)的重整方案進(jìn)行投票表決。

　　重整方案的重點有二：一是無錫尚德出資人權(quán)益歸零，二是普通債權(quán)人的債務(wù)以“三折”清償。

　　職工債權(quán)組兩位代表，及稅收債權(quán)組代表無錫市地稅局均未對方案提出反對，擔(dān)保債權(quán)組因債權(quán)債務(wù)得到全額清償，也未投反對票。

　　當(dāng)輪到關(guān)鍵的普通債權(quán)組投票時，在參會者驚訝的注視下，一隊警察魚貫進(jìn)入會場。

　　普通債權(quán)組債權(quán)占總債權(quán)額的98.7%，共93.4億元，涉及債權(quán)人548家。當(dāng)大會主持人宣布普通債權(quán)組進(jìn)行投票后，有15家企業(yè)舉牌表示反對，但出席會議未投反對票的普通債權(quán)人占總數(shù)的56.91%，涉及金額88億元，占總數(shù)的94%，符合《企業(yè)破產(chǎn)法》第八十四條第二款的規(guī)定，反對無效。

　　作為唯一的出資人代表，無錫尚德創(chuàng)始人、前董事長施正榮投出棄權(quán)票，但未能影響到無錫尚德出資人權(quán)益歸零這一既定事實，至此，無錫尚德重整方案塵埃落定。

　　“今天大會很順利，”無錫市中級人民法院金融審判庭庭長蔣馨葉在大會結(jié)束后對記者表示，“準(zhǔn)備的各種臨時情況預(yù)案都沒有用到”。

　　三天后，無錫市中級人民法院正式批準(zhǔn)無錫尚德破產(chǎn)重整計劃。

　　10月8日，順風(fēng)光電獲無錫尚德暫定戰(zhàn)略投資候選人資格時，每股股票為3.30港元，截至記者發(fā)稿時的11月18日，其股價已漲至每股6.05港元，漲幅近82%。

　　與牛氣沖天的順風(fēng)光電股價相比，尚德電力控股有限公司（下稱尚德電力，NYSE:STP，無錫尚德為尚德電力全資子公司）于11月11日在紐交所臨時停牌，停牌前一交易日股價為每股0.53美元，較10月8日每股1.7美元，下跌了近69%。

　　正式接盤

　　10月8日之前，外界未曾將順風(fēng)光電與光伏大佬無錫尚德聯(lián)系在一起，而一個多月后，順風(fēng)光電卻成為無錫尚德的正式接盤人。

　　11月13日，無錫尚德重整管理人小組（下稱管理人小組）代表楊二觀，在其辦公室接受《財經(jīng)國家周刊》記者獨(dú)家專訪時表示，自順風(fēng)光電暫定為無錫尚德的戰(zhàn)略投資人之后，無錫尚德的臨時代管人——無錫國聯(lián)開始著手退出。10月中旬，順風(fēng)光電已派駐執(zhí)行董事史建敏及財務(wù)和法務(wù)人員入駐無錫尚德，介入日常經(jīng)營管理。

　　管理人小組共十人，由無錫市新區(qū)管委會經(jīng)發(fā)局、財政局、勞動局等負(fù)責(zé)人組成，楊二觀為無錫市新區(qū)管委會駐星洲工業(yè)區(qū)辦公室主任。

　　楊二觀告訴記者，此次收購?fù)瓿珊螅�順風(fēng)光電將得到無錫尚德的全部股權(quán)和所有資產(chǎn)，包括位于無錫的P2、P3工廠，日本尚德，洛陽尚德，位于新加坡的一家投資公司及其旗下的上海、揚(yáng)州和鎮(zhèn)江的子公司等。

　　史建敏對無錫尚德目前的生產(chǎn)狀況表示滿意，“無錫尚德在重整期間保持了穩(wěn)定態(tài)勢”。據(jù)他透露，從3月20日至10月底，除了P2工廠停產(chǎn)、P3組件工廠部分停產(chǎn)，鎮(zhèn)江榮德硅片廠和上海電池廠均為滿負(fù)荷生產(chǎn)。

　　管理人小組對無錫尚德的未來樂觀期待。利用順風(fēng)光電開發(fā)電站的優(yōu)勢，預(yù)計明年無錫尚德的組件銷售量不少于1.5吉瓦，2015年達(dá)2.5吉瓦。

　　順風(fēng)光電眼下需要做的是，在一個月內(nèi)交出剩余高達(dá)25億元現(xiàn)金償債。該筆資金將由主要股東鄭建明以其唯一及個人身份支付。

　　但順風(fēng)光電需要支付的資金不僅限于此。根據(jù)重整計劃，順風(fēng)光電還需要在未來兩年內(nèi)，為無錫尚德的發(fā)展再投入30億元，用于技術(shù)改造和增資擴(kuò)產(chǎn)等。

　　財報顯示，2013年上半年，順風(fēng)光電營業(yè)收入僅4.16億元，虧損6.73億元，光伏產(chǎn)品出貨量不到200兆瓦，其規(guī)模甚至擠不進(jìn)國內(nèi)光伏制造企業(yè)的前二十名。后續(xù)如何再為無錫尚德“輸血”，外界無從知曉。

　　債務(wù)打折

　　在第一次債權(quán)人大會宣布的無錫尚德107億元債務(wù)，在此次大會上削減為94.6億元。“打折”、“歸零”是債務(wù)減少的主要原因。

　　無錫尚德最大的五個債權(quán)人分別是國家開發(fā)銀行、中國銀行無錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)支行、中國工商銀行無錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)支行、中國農(nóng)業(yè)銀行無錫新區(qū)支行、上海銀行南京分行，其債務(wù)占到總債務(wù)的近七成。

　　按照重整方案，普通債權(quán)的償付比例為31.55%，這意味著上述銀行需要將近七成的貸款做壞賬處理。

　　“如果不同意該方案，進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，銀行只能拿到14.8％的償付，”楊二觀說。

　　一位不愿透露姓名的債權(quán)人透露，在第二次債權(quán)人大會召開之前，其公司接到重整管理人小組打來的電話，不要投反對票，另外兩位債權(quán)人也向《財經(jīng)國家周刊》記者證實也接到過類似電話。

　　并不是所有的債權(quán)人都愿意接受打折清償方案。

　　重整方案表決大會上，有15家企業(yè)投了反對票，包括來自韓國的供應(yīng)商OCI COMPANY LTD.（下稱OCI公司）和來自美國的供應(yīng)商Hemlock Semiconductor Pte.Ltd（下稱Hemlock公司）。

　　從無錫尚德債權(quán)總表可以看出，上述兩家公司申報債權(quán)與被確認(rèn)的債權(quán)差距較大，OCI公司申報52.9億元債權(quán)，確認(rèn)2億元，Hemlock 公司申報56.5億元的債權(quán)，被確認(rèn)1.9億元。

　　2008年硅片價格高企時，無錫尚德與多家供應(yīng)商簽訂長單合同，目的是為鎖定價格保證供應(yīng)。此后硅片價格急轉(zhuǎn)直下，致使無錫尚德無法履行合同。

　　2011年7月，無錫尚德終止與美國MEMC公司長達(dá)十年的硅片協(xié)議，并為此支付了2億美元的代價。

　　重整管理人小組認(rèn)為，OCI公司和Hemlock公司的情況與上述案例不同，在硅片價格下跌后，雙方均未執(zhí)行合同，2011-2012年，無錫尚德已和上述供應(yīng)商達(dá)成默契，硅片的價格不再按照市場價執(zhí)行，拿貨量也少于合同規(guī)定額度。