事件：

　　6月14日，發改委相關負責人在京表示，醞釀四年之久的階梯電價，將于7月1日起試行。6月17日北京、上海、重慶、浙江和江蘇五城階梯電價方案出臺，并與7月1日實施。此前外界曾傳聞實施時間將被推遲，發改委首次給出階梯電價實施的確定時間。階梯電價在全國范圍推行進程快于市場預期。

　　評述：

　　“十二五”期間，居民階梯電價制度將是利用價格杠桿促進節能減排的又一次實踐。根據國家發改委的規劃：此次電價調整增加的收入主要用在三個方面：彌補節能減排等環境成本的增支；用于居民用戶電表改造支出；彌補由于燃料成本上漲而增加的電網企業購電成本。

　　根據發改委公布的階梯電價方案。居民用戶電表改造支出已由電網承擔。而燃料成本上漲而增加的電網企業購電成本屬于下個階段，電價形成機制改革的內容。因此我們認為，此次實行階梯電價所增加的收入將更多的用于彌補節能減排等環境成本的增支。

　　我國目前5%的高收入家庭消費了約24%的電量，通過劃分一、二、三檔電量，在促進社會公平的同時，培養全民節約資源、保護環境的意識，逐步養成節能減排的習慣。

　　目前，電監會正就電力企業去年節能減排工作開展情況及今年一季度進展情況進行督查。其中，發電企業二氧化硫等污染物排放及減排情況和脫硫(脫硝)設施建設運行情況將是檢查的重點。按照進度，現場檢查將在5月底前完成，6月份進入整改總結階段。

　　由于從今年1月1日起開始實施的《火電廠大氣污染物排放標準》過嚴，加之脫硝補貼電價不足，發電企業脫硝改造進展十分緩慢。雖然檢查結果尚未公布，但發電企業脫硝進展并不理想已是一致預期的。

　　導致火電脫硝建設滯后的主要因素是建設成本與補貼價格的倒掛。根據中電聯的統計，目前同步建設脫硝設施的單位總成本約為1.13分/千瓦時，技改加裝脫硝設施的單位總成本約為1.33分/千瓦時。今年2012年1月1日實施每千瓦時補貼0.8分錢的脫銷電價補貼顯然不能沖抵脫硝設施建設所產生的成本支出。

　　總結“十一五”期間，我國通過實行脫硫電價、差別電價制定較高價格，激勵了火電企業改造工藝、安裝脫硫設備，“十一五”末，我國燃煤電廠脫硫裝機比重由2005年的17%增加到86%，單位電量二氧化硫排放減少了50%。

　　“十一五”期間，通過對高耗能產業實行差別電價政策，有效限制了高耗能產業的盲目發展，并促進了產業結構升級。我國能源消費彈性系數(能源消費量年均增速/國民經濟年均增速)由“十五”期間的1.04下降到0.59，單位GDP 能耗累計下降了19.1%。

　　根據最新環境狀況公報，四項約束性指標中，氮氧化物排放仍是唯一增長的指標，并且我們預計增速有加快的趨勢，未來幾年我國氮氧化物減排壓力巨大。盡快完善脫硝電價、出臺除塵改造的補貼政策呼聲日漸高漲。

　　考慮到，近期節能環保行業正處行業政策出臺窗口及2012年7月1日階梯電價即將在全國范圍實施等多重因素。我們認為，火電脫硝補貼電價首次調整時點很可能“出其不意”的選擇在今年六月底、七月初。火電脫硝板塊將面臨一輪政策啟動性的行情。